公司公布了2016年年报，报告期内实现营业总收入48.89亿元，同比增长了21.35%，毛利率16.32%，较上年同期回升了5.3个百分点，营业利润7588万元，同比实现扭亏为盈，实现归属于母公司净利润6924万元，EPS为0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受钴产品价格大幅回升影响，公司四季度盈利大幅好转，第四季度实现收入14亿元，同比大增68.05%，毛利率为23.08%，较三季度回升了近10个百分点，实现营业利润创近三年来最高达到8124万元，实现归属于母公司净利润5806万元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　钴供需格局逆转，价格有望继续上行。随着新能源车骗补事件处理完毕，新的补贴政策已经落地，新能源车产量有望快速增长，对钴需求产生有利拉动。我们认为在下游需求持续增加，而上游供给短期缺乏弹性的情况下，预计今年钴产品的供应缺口将达到3000吨，钴产品价格有望加速上涨。公司作为钴业龙头，将充分受益于钴价上涨。
　　盈利预测及评级：我们预计2017~2019年公司实现归母净利润分别为9.42亿元、12.74亿元、16.14亿元，对应EPS为1.59元、2.15元和2.72元，维持"增持"评级。
　　风险提示：1、钴、铜、镍产品价格大幅波动风险；2、海外矿山开发风险；3、公司现金流较为紧张风险。