二季度是检验债券市场上涨成色的时期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管市场仍然存在很大分歧，但是我们坚持认为上涨过程仍未结束，债市继续回暖值得期待。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，二季度可能会有债券市场供给集中回升的风险，但是考虑到机构在中期来看仍然面临风险偏好下降和资产端增速下降的可能，因此需求也在同步上升（尤其是高利率的同业存单发行量可能明显下降），预计债市走势会有一定幅度的波动。而如果出现由于供给冲击而出现的小幅调整，投资者可以顺势加大仓位，以获取更为便宜的筹码，为获取更高的组合回报打下基础。
受到风险偏好短期回升影响，债券市场出现小幅调整。雄安新区规划使得机构投资者有些兴奋，股票市场出现上涨，相关概念股纷纷涨停，带动商品期货同时走强。而在风险偏好回升的情况下，债券期货和现货都出现了调整，呈现高开低走的走势，收盘时中长期债券收益率反弹幅度在2～5bp。短期来看，两会后房地产投资被"冻结"，全国范围内"限购限贷"，导致部分资金有回流股市可能，而雄安概念则进一步提升了机构风险偏好，股票市场在经历了前期的持续调整之后迎来了反弹。原本债券市场应该在资金跨季好转之后重新走强，可是在"新风口"出现的时候，对投资者的预期有一定的负面影响，因此出现了强势调整。
不过风动了，心别动。正如我们在周报中所指出的那样，雄安规划是一个中长期的过程，以年度为单位来看待，对固定资产投资以及对整体经济增长的直接影响有限。更何况，从预期上来看，将雄安新区对标甚至超过深圳或者浦东新区有过度乐观的嫌疑。债券市场可能会被短期的"风动"所影响，但是投资者不必为之而心动，股票市场"一阵风"炒作过后，市场会重新回归理性，债券市场的走势仍然将回到既有的轨道上来。
二季度是检验债券市场上涨成色的时期。尽管市场仍然存在很大分歧，但是我们坚持认为上涨过程仍未结束，债市继续回暖值得期待。
此外，二季度可能会有债券市场供给集中回升的风险，但是考虑到机构在中期来看仍然面临风险偏好下降和资产端增速下降的可能，因此需求也在同步上升（尤其是高利率的同业存单发行量可能明显下降），预计债市走势会有一定幅度的波动。而如果出现由于供给冲击而出现的小幅调整，投资者可以顺势加大仓位，以获取更为便宜的筹码，为获取更高的组合回报打下基础。