公司为汽饰总成领域佼佼者，力拓乘用车领域，拥有众多优质客户。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要为乘用车和商用车提供饰件总成，主要产品包括仪表板总成、顶置文件柜总成、门内护板总成、立柱护板总成、流水槽盖板总成和保险杠总成等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）乘用车市场方面，公司近年业务营收占比不断攀升，到2016年达75%，而且公司超60%营收来自于领军自主乘品牌；商用车市场方面，公司客户主要包括一汽解放、北汽福田、东风汽车、中国重汽等。目前公司盈利状况良好，2014年至2016年公司营业收入分别为7.89、9.02、17.11亿元，同比增长14%、14%、90%；净利润分别为0.47、0.53、1.14亿元，同比增长23%、11%、116%。
受益于爆款新车型未释放的销量，公司17年业绩确定性增长。公司产品一直配套吉利、上汽、广汽、奇瑞等，2016年营收占比分别为28%、16%、12%、10%。公司为吉利博越、帝豪GS、博瑞，上汽荣威RX5，广汽菲克Jeep自由光的A点供应商，产品配套率均超80%。其中吉利博越、帝豪GS以及上汽RX5于2016年中期上市，将新车爬坡期计算在内，对公司业绩增长的贡献仅为半年；2017年，该三款车型将全年持续为公司贡献营收，业绩增量空间巨大。博越、帝豪GS、荣威RX5、Jeep自由光2016年为公司贡献的营收增速分别约为8.1%、5.5%、18.5%、9.9%，合计约为41.9%；预计于2017年将为公司贡献的营收增速分别为4.9%、2.5%、22.0%、0.7%，合计约为30.1%，其中吉利与上汽旗下的三款车型可在2017年为公司贡献29%的营收增速。
依赖于公司强大的竞争力，有望继续绑定领军自主，未来业绩增量可期。
公司除了拥有较强的商务能力外，还拥有极强的研发能力、先进的生产设备和生产技术以及日趋完善的就近配套布局，以满足整车厂开发爆款车型的速度、对产品质量的高要求以及对及时供货的需求。此外，由于公司早期广泛且优质的客户布局，使得公司早已进入自主领军品牌的供应链中，大大降低了公司继续渗透的难度。未来，公司有望凭借合作车型的成功及其强大的竞争力提升其与核心客户再度深化合作的概率，从而继续绑定领军自主，锁定配套新一代爆款车型，增厚公司业绩。
投资建议：公司发展前景乐观，博越、帝豪GS、荣威RX5全年销量的释放将确保2017年公司业绩高增长；未来几年，公司有望依靠在行业内强大的竞争力及与核心客户合作爆款车型的成功先例，进一步向核心客户渗透，从而继续绑定领军自主，锁定配套新一代爆款车型，增厚公司业绩。
预计公司2017年-2019年的EPS分别为1.26元、1.90元、2.46元，分别对应PE为39X、26X、20X。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：产品配套车型销量不及预期，客户渗透速度不及预期等