【宏观观点】
又一只黑天鹅折翼，法国首轮大选宣告落地（王涵）
事件：截止法国当地时间1：30，法国内政部统计了96.57%选票，显示中间派独立候选人马克龙得票率23.86%，极右翼候选人勒庞得票率21.47%，两人进入5月7日的第二轮总统大选。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 1）法国首轮大选落地，马克龙和勒庞进入第二轮，2002年大选剧情或重现；2）落选的菲永和哈蒙号召支持者在第二轮支持马克龙，马克龙大概率将当选；3）“马克龙总统”的烦恼，或面临总理和国会的牵制；
 4）马克龙亲欧盟，或主张对英国退欧施加严厉惩罚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 【策略观点】
 【行业研究员最新观点】
 【371.HK北控水务集团】轻资产战略获实质性进展（龙雷）
轻资产战略获实质性进展，长期增长潜力有待释放。北控水务集团自2014年开始筹划实施轻资产战略，在国内水务公司中率先尝试轻资产转型。近期从PPP产业基金落地及绿色ABN的注册发行来看，均表明公司在轻资产战略方面已出现实质性进展。未来北控水务集团将转向重资产与轻资产并行发展的道路，资产结构将不断优化，财务实力显著上升。不仅将降低公司的经营风险，还可通过提高资金的利用效率，令公司在以大型PPP项目为主导的“十三五”环保水务市场继续保持高增长。
产业基金落地在即，PPP项目全面启动。北控水务集团在PPP产业基金的运作方面走在全国前列，2016年9月中标的“赤峰中心城区防洪及环城水系治理PPP项目”将成为北控水务集团第一个采用股权基金方式开展的PPP项目。总金额高达177亿元的“北京城市副中心水环境治理PPP项目”也计划采用基金方式，公司需投入的资本金仅约2亿元，极大提高了资金的利用效率。自2015年以来截止2017Q1公司在手PPP订单累计已达420亿元，产业基金模式的打通，将推动PPP订单向业绩转化的进程加速。
首个绿色ABN注册，资产出表融资有望普及。北控水务集团于2017年4月20日注册21亿元绿色资产支持票据（ABN），为国内首个绿色ABN产品。值得注意的是，该票据的发起机构北控水务（中国）投资有限公司将全部权利及风险转让给受托人金谷信托，并保留赎回权，从而实现了资产出表融资。一旦该方式得到推广，北控水务集团旗下400多家水厂中大部分将可通过资产证券化方式出表，未来融资能力和资产
结构有望进一步得到优化。
投资建议：当前公司股价对应2016/2017年PE分别为16.2/12.4倍，估值较低，建议投资者积极关注。
风险提示：PPP政策出现调整，人民币贬值。