入库项目规模大，环比改善，落地率稳步提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2017年3月底，财政部入库PPP项目由2016年3月底的7721个增长到12287个，增长了近一倍；投资额为14.56万亿元，相比2016年3月底的8.77万亿元，增加了5.79万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，已签约落地项目1729个，总投资额为2.9万亿元，比去年末增加378个落地，增长28.0%；比去年同期增加1360个落地，增长368.6%。2017年3月底落地率为34.5%，相比2016年3月底的21.70%提升了12.80个pp，比2016年底的31.60%提升了2.90个pp。
从项目分布领域来看，截至2017年3月底，市政工程、交通运输、旅游、生态建设和环境保护、城镇综合开发项目数占比靠前，分别为35.3%、12.3%、6.1%、6.0%、6.0%；投资额来看，交通运输、市政工程、城镇综合开发、旅游、保障性住房、生态建设和环境保护占比靠前，分别为29.0%、26.9%、9.6%、5.9%、5.0%、4.5%。时间序列来看，PPP项目数量排名靠前的主要是市政工程、交通运输、旅游、生态建设和环境保护、城镇综合开发、保障性安居住房、教育、水利建设等，其中17年3月底生态建设和环境保护项目数环比增速大幅提升，项目数稳居前五，教育和水利建设项目数排名提升较大，17年3月底项目数环比增速分别提升1.70和3.79个pp，反映出相关领域内PPP模式应用在加快。
从项目分布区域来看，排名靠前的几个省份基本固定在贵州、山东、新疆、河南、四川、内蒙古等，贵州PPP项目数稳居第一，山东紧随其后，中西部地区PPP项目需求旺盛。
从落地项目数分布区域来看，其中山东、新疆、河南、四川、浙江、安徽等地落地PPP项目较多，排名靠前，分别达到279、173、114、110、108个；山东、贵州、河北、北京、河南、云南等地落地项目投资额排名靠前，分别为3458、2691、2204、1861、1807、1609亿元。
从项目回报机制来看，政府付费项目占比在提升。2017年3月末使用者付费和可行性缺口补助项目数占比达67%，政府付费占比提升至33.00%；而从项目投资额角度来看，2017年3月末使用者付费和可行性缺口补助占比达74%，政府付费占比提升至25.80%。
 PPP项目库入库项目增加，投资额巨大，落地率在稳步提升，我们认为PPP有望成为一带一路之后的引领板块，主要因为：1）业绩确定性高，中央力推PPP的决心不变，未来政策将不断出台；地方政府换届以后，投资积极性高，PPP项目落地也将加速；2）特色小镇将成PPP投资风口，提供增量，到2020年，投资数万亿元用于特色小镇建设，有利于园林公司承接订单；3）一带一路主题之后，资金需要寻找新的投资方向，有业绩低估值的PPP园林领域将有望成为资金聚合地。此外，4月底是一季报和年报最后期限，很多公司给予业绩指引预告，17年业绩趋势开始明朗。推荐棕榈股份（业绩高增长+PPP订单充足+特色小镇龙头）、铁汉生态（PPP龙头+订单充足+业绩高增长）、文科园林（市值小+PPP新贵+订单充裕）、东方园林、丽鹏股份等。
风险提示：政策推进不及预期；投资不及预期；经济下滑风险。