【行业公司评论】
新能源设备：行业政策频频落地，静待产销放量助力风起
陈雁冰021-20655676 chenyanbing@huajinsc.cn
投资要点
新能源汽车基本面持续向好：原材料价格继续小幅上涨，新能车行业景气回升持续，亚洲金属网和中国化学与物理电源行业协会的数据，均显示近期电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格出现小幅上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锂电池原材料价格的上调，是行业正在逐步回暖的有力证明。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近段时间，行业利好政策在频发下发，为二季度的逐步放量提供有利支撑。我们认为补贴退坡后，经过一个季度的调整，新能车的累计产销量将在二季度呈现同比正增长，二季度末单月产销有望超8万辆，全年则有望超75万辆的目标。目前，我国新能源汽车发展向好的趋势明确，海外特斯拉Model 3跳过Beta测试，放量或将提前。一场全球的汽车电动化浪潮或将来临，投资主线我们依然维持之前看法，具备核心技术的子行业龙头公司，将强者恒强放量增长，建议积极关注：产业链龙头（国轩高科，东方精工，先导智能，坚瑞沃能，大洋电机，杉杉股份，天齐锂业）；乘用车放量拉升高能量密度电池的应用，关注三元锂电及材料（亿纩锂能，当升科技，赣锋锂业，格林美，澳洋顺昌，科恒股份）。
四月行情回顾：4月,全部A股下跌3.23%；燃料电池板块上涨4.17%；锂资源板块虽跑赢大盘，但仍呈下跌态势，下跌幅度为2.11%；其它板块下跌幅度均超过大盘，其中风电和电机电控板块下跌幅度最大，分别下跌11.59%和12.02%；光伏、充电桩、石墨烯、动力电池、电力设备、核电和整车板块分别下跌8.20%、8.14%、7.40%、7.25%、6.28%、4.87%和4.36%。PE方面，除燃料电池、整车、和石墨烯板块PE值较上月有所上涨，其余板块PE值均有小幅下跌。
重大行业新闻：1、2017第4批新能源汽车推荐目录发布，453款车型入选：5月2日，第4批次新能源汽车推荐目录如期落地。工信部发布的第四批新能源车推荐目录，共计车型453款，车型数量超预期。按动力类型分，纯电动产品407款、插电式混合动力44款、燃料电池车2款。按用途分，客车268款，占59.16%；专用车158款，占比34.9%；乘用车27款，占比为6%。2017年以来，已累计发布4批推荐车型目录，前三批目录数量分别有185款、201款、634款，目前累计车型已达1473款，同比增长44.4%(工信部)。2、工信部：发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》(第十批)：4月27日，工信部发布《免征车辆购置税新能源汽车车型目录》（第十批）。据统计，共有776款新能源车产品入选，其中新能源乘用车含有72款，占总数的9.3%；新能源客车有466款，占比达到60%；新能源货车有58款，占7.4%；而纯电动专用车则有180款，占比达23.2%。新能源乘用车方面，有63款纯电动乘用车，9款插电式混合动力乘用车；新能源客车方面，纯电动客车有354款，插电式混合客车有110款，燃料电池客车2款；纯电动货车方面，含有1款燃料电池货车，其他均为纯电动车型。3、三部委联合印发《汽车产业中长期发展规划》：4月21日，工业和信息化部、国家发展改革委、科技部联合印发了《汽车产业中长期发展规划》，其指出，在新能源领域的阶段性目标是，到2020年，新能源汽车年产销量达到200万辆，动力电池单体比能量达到300瓦时/公斤以上，力争实现350瓦时/公斤，系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下。到2025年，新能源汽车占汽车产销20%以上，动力电池系统比能量达到350瓦时/公斤。4、工信部发布符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第一批）：4月17日，工信部电子信息司发布公告，公布了第一批符合《锂离子电池行业规范条件》的企业名单，共有天津力神、宁德时代等8家企业名列其中。
重点推荐公司点评：
【赣锋锂业】（002460）全产业链布局业绩高增长，充分获益于行业景气回升；
【格林美】(002340）三元前驱体巨头初显，回收产业链持续发力
【天赐材料】(002709）电解液量价齐升助业绩增3倍，平台布局显成效
【南都电源】(300068）收购华铂49%股权，再生铅龙头地位稳固
【合康新能】(300048）新能源总成与运营协同发展，助力业绩稳步增长；
【金杯电工】(002533）业绩略有下滑，期待电池PACK业务放量增长；
【雄韬股份】(002733）传统业务运营稳定，燃料电池助力未来业绩增长
【德威新材】(300325）线缆材料业务稳定增长，新能源战略继续推进
风险提示：新能源汽车产销不及预期；后续政策不及预期；市场竞争加剧。