银行板块自月初受强监管影响，板块情绪低落，全月板块降幅3.71%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】月初银监会陆续下发监管文件涵盖商业银行各方面业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此后伴随委外大量赎回传言，市场担忧流动性或受冲击，继而银行板块持续回调。下旬伴随一季报业绩逐步发布，板块小幅回暖，涨幅约1.6%。当前市场对全面性的监管担忧较大，我们认为后续还需关注银行提交自查报告6月12日这个时点后监管的态度。
 4月下旬一季报业绩陆续发布板块业绩出现结构性分化。1、同业去杠杆的过程中市场利率逐步抬高，对银行同业负债成本有一定冲击。2、在MPA约束与流动性趋紧的背景之下，资产规模增速也有结构性变化，大行增速稳定，而股份制与城商行有不同程度的下滑。同时，股份制在负债端也有一定压力。3、不良方面，多数银行不良生成改善。未来还需关注不良认定标准严格的银行。
中长期来看，我们认为银行业绩改善逻辑不变，宏观经济数据难证伪。银行基本面方面，伴随市场利率逐步抬升，资产定价有望提高；信用风险逐步消化，拨备压力或将有所缓解。经济基本面方面，我们认为维持银行股上行的良好经济预期不会被证伪。从去年11月底开始连续四个半月信贷需求都较为旺盛，对未来一两个季度的经济支撑较强。
在强监管的环境下，我们更加强调精选个股，选择息差更受益于同业市场利率上行、资产质量逐步改善且存量风险更小的银行。个股方面，重点推荐防御性较强、基本面扎实的工商银行、建设银行及中国银行。大行不良认定标准严格，并且主要净持有同业资产，将受益于同业利率上行。关注南京银行（业绩与资产质量均居上市银行前列）、宁波银行（受益于资产端同业理财收益上行）后续超跌后的反弹机会。
上月市场表现回顾
 4月银行板块跌幅3.71%，同期沪深300指数跌幅0.47%，跑输大盘。个股中，16家上市银行中表现最好的是两家国有银行农业银行（1.20%）与工商银行（0.83%），国有大行中的建设银行（0.67%）涨幅也居前。9家新股及次新银行中，江阴银行（26.43%）表现强势，城商行中涨幅最高的为上海银行（-5.83%）。
中信银行（-10.28%）与南京银行（-12.15%）居后为负收益。
风险提示：经济超预期下行导致资产质量大幅恶化；政策出现重大变化。