1、白酒引领食品饮料业绩继续向上，一季报验证两大趋势：2017Q1食品饮料板块收入利润增速均明显提升，主要由白酒板块尤其是龙头个股带动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】白酒业绩进一步验证了两大趋势：一是行业继续加速回暖向上，二是分化进入纵深阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）建议未来继续紧抓一二线及区域龙头，非白酒板块继续自下而上精选个股。
 2、一季报数据白酒依旧强劲，调味品业绩有亮点，其他板块总体平淡：17Q1白酒收入增速：一线（+24%）＞二线/区域龙头（+17%）>三四线酒（+0%）。净利润增速：一线（+25%）＞二线/区域龙头（+18%）>三四线酒(+6%)。大众品板块由于受到CPI低迷，成本上涨，春节提前等多种不利因素影响，收入利润增速双降，表现相对较好的是调味品和乳制品板块。
 3、看好白酒两到三年向上趋势，分化行情下坚定看好龙头：年报一季报业绩超预期的有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、口子窖等，而其他二三线酒企表现相对稳健略低于市场预期。白酒行业已经进入挤压式增长阶段，支撑行业成长的逻辑是消费升级、集中度提升和高端需求回暖。新的形势下高端增长最快，是消费升级受益最明显的价位，市场向高端向优质品牌集中趋势越发清晰，三四线酒企业绩总体低于预期。后续需要调低对小酒企的增长预期，行业回暖会带动这些企业在低基数下的恢复性增长，但要可持续的业绩还需要在经营管理上的积累和沉淀。我们最早在去年12月中旬就提出高端白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖今年有望实现30%的业绩增长，从一季报的数据来看基本无忧。春节后至一季报在业绩高预期和市场防御的背景下白酒连续大涨，季报后预期重塑，预计会有一个调整的过程，建议在回调时积极加仓，精选个股很重要！4、非白酒板块收入利润增速双降，建议自下而上选股：非白酒板块扣除重组股和次新股影响后，Q1收入仅增长4.29%，利润增长6.97%。收入增速较低的原因主要是权重较大的啤酒、乳制品、肉制品等子行业的人均消费逐渐步入成熟期，量增有限。
再加上今年以来CPI低迷，春节提前等因素，导致收入增速不如去年同期。利润方面则因为大部分子行业受到粮食、白糖等大宗商品价格上涨、包装材料和运输成本上涨，利润短期受到压制。调味品行业率先提价，海天味业、安琪酵母、中炬高新和千禾味业业绩表现突出。乳制品龙头伊利股份收入改善，利润表现超预期。建议自下而上精选个股，寻找有定价权，基本面有变化的个股。
 5、风险提示：1）终端消费持续走弱2）食品安全事件