本周观点：
 ◆光伏：一季度分布式光伏装机量大幅增长，单晶替代多晶趋势仍在延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家能源局公布2017年1季度国内光伏发电数据，1季度全国光伏发电新增装机容量7.21GW，与2016年同期基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，集中式光伏电站新增装机4.78GW，同比下降23%；分布式光伏电站新增装机2.43GW，同比上升151%。新增装机中显著呈现出集中式光伏电站占比下降和分布式光伏电站占比上升的趋势。从区域来看，1季度中东部成为光伏新增装机主要区域，共新增装机6.39GW，占比89%；其中分布式装机主要集中在浙江、山东、安徽和江苏四省市。2017年1季度光伏发电消纳情况显著好转，全国光伏发电214亿千瓦时，同比增加80%；全国弃光电量23亿千瓦时。我们认为，多角度数据均验证我们关于分布式光伏装机规模快速提升、单晶替代多晶趋势仍在持续的判断，继续重点关注中来股份、隆基股份。
 ◆风电：风电消纳情况逐步缓解，利好风电场建设及运营企业。2017年1季度全国6000千瓦及以上风电场并网量同比增长25.2%，风电设备利用小时数468小时，同比提高46小时。根据部分大型发电集团数据反映，一季度“三北”地区风电弃风率下降了8个百分点左右。我们认为，随着风电消纳问题缓解，风电板块尤其是风电场建设及运营领域基本面正在显著改善，市场对风电板块目前存在显著的预期差。建议积极关注“风电设备+风电场运营”双轮驱动的天顺风能。
 ◆核电：基本面暂无亮点，继续关注央企整合带来的主题投资机会。2017年1季度核电设备利用小时1631小时、同比降低14小时。我们认为核电板块更多依旧是主题性机会，建议跟踪关注中国核电。
 ◆储能：现有储备项目充足，随着电池成本下降储能行业爆发在即。据CNESA统计，从2015年7月到2016年12月，不包含抽水蓄能和储热在内的新增规划项目总装机量达到740MW(估算的容量为3.8GWh，不包含抽水蓄能和储热项目)，计划在未来两三年内建设、投运完成。如果上述规划全部落实，叠加储
能成本的实际下降，到2018年我国储能的累计安装量将实现七到十倍的增长。
建议积极关注铅炭储能龙头南都电源。
 ◆新能源汽车：纯电动乘用车电池需求好转，随着市场估值调整龙头企业凸显配置价值。2017年1季度纯电动乘用车的96.68万kWh电池需求与2016年同期的87.67万kWh相比增幅达到了10%以上，占比显著上升。继续建议关注与北汽、江淮、众泰等新能源乘用车企合作密切的锂电龙头国轩高科。
 ◆电力设备：“一带一路”主题兑现，建议关注低估值品种的防御属性。随着“一带一路”会议即将召开，相关主题性投资机会可能面临短期兑现，建议以低估值品种作为防御性配置，跟踪关注金智科技。
 ◆工控自动化：短期低估值惯性引导估值上行，但需关注估值上行趋势可持续性。随着金融去杠杆引发的实体经济阶段性去杠杆，“中游复苏”这一核心逻辑短期将面临变数，工控龙头短期依靠低估值惯性引导估值上行，但随着市场估值中枢下移，其估值短期再度大幅上行空间有限。跟踪关注工控龙头宏发股份、汇川技术。
投资建议：
继续关注单晶龙头隆基股份（单晶全产业链覆盖）、中来股份。风塔龙头天顺风能（低估值、风电设备+风电场双轮驱动）。储能商业化代表性企业南都电源（铅炭储能龙头，进入商业化初期）。动力锂电龙头国轩高科（乘用车动力锂电出货量有望跟随北汽EC系列增长）。电力设备低估值品种金智科技（产融结合、模块化变电站订单爆发、风电EPC开始结算）。工控自动化白马汇川技术、宏发股份（继电器龙头，业绩稳定增长）。主题投资中关注中国核电（核电央企整合）。
风险提示：
新能源政策变化；单晶市场份额扩张程度不及预期；光伏风电消纳情况不及预期；新能源汽车销量不及预期；储能商业化进度不及预期；金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化；市场系统性风险。