报告要点
与市场不同之处：
我们对近年影响中药饮片的政策进行了深入的分析解读，并对未来两年中药饮片市场规模进行了细致的测算。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
政策驱动中药饮片行业发力，预计2018市场规模超2700亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
在去除“以药养医”的环境下，中药饮片享受特殊待遇：
 1）主要驱动力：零加成政策。零加成：2017年9月底前公立医院全部取消（除中药饮片外的）药品加成（卫计委），医院为减少损失将增加中药饮片使用量；零加成政策影响下，预计中药饮片市场规模2017年2330亿元（同比增长19%），2018年2734亿元（同比增长17%）。
 2）辅助驱动力：降低药占比、新版医保目录。降低药占比：2017年试点城市公立医院药占比（不含中药饮片）总体降到30%左右（卫计委），预计将造成药品费用减少超过1000亿元，中药饮片作为化药、中成药的替代品受政策利好。新版医保目录：2017新版医保目录严格限制中药注射剂，预计将使中药注射剂大品种销售额减少至少88亿，中药饮片作为替代品受积极影响。
规模较大、布局产业链上游的企业优势显著
小型企业质量不达标被淘汰，较大规模企业于行业整合中受益。2015年已有中药企业公司1006个，行业集中度低，销售额不足亿元企业占70%市场。小企业生产质量无法达到新版GMP认证要求，近两年161家企业被淘汰。规模大且规范企业可经受住监管制度考验，于行业整合中受益。
中药材价格波动影响中药饮片成本，布局产业链上游企业拥有稳定盈利水平。中药材价格受多种因素影响，波动幅度大。布局产业链上游企业可实现部分原材料自给自足，规避价格波动风险，保持稳定盈利水平。
推荐标的：建议关注规模较大、布局产业链上游的中药饮片企业：康美药业、源和药业、芍花堂、亿源药业、亳药千草、汇群中药、春盛中药。其中重点推荐康美药业、源和药业和芍花堂。康美药业（600518）：中药饮片绝对龙头，打造中医药全产业链；源和药业（833379）：市场规模三板之首，新产品有望带来业绩增长；芍花堂（832265）：坐拥万亩药材基地，创新服务赢得客户；
风险提示：原材料价格变化的风险，导致行业增长不如预期；市场竞争加剧。