研究报告：天风证券-地产企业海外发债专题研究：地产企业海外发债降温了吗？-170608

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-09 10:27:21
研报栏目：债券研究	研报类型： (PDF)	研报作者：孙彬彬，高志刚，于瑶
研报出处：天风证券	研报页数： 19 页	推荐评级：无
研报大小： 832 KB	分享者： zhi****158	我要报错

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【研究报告内容摘要】

境内：随着去年10月《关于试行房地产产能过剩行业公司债券分类监管的函》以及媒体对于“发改委将严禁地产商发行企业债用于商业地产项目”事件的披露，境内资本市场直接融资渠道不断收紧。
境外：路透社5月18日关于《发改委二季度起基本停止给房地产商海外发债发放批文》的文章中提到因为中国政府关上了房地产企业进入全球债券市场的大门，要为房地产降温，短期来看房地产开发企业海外发债将偃旗息鼓。与企业交流下来的情况来看，这块融资的确开始有所收紧，但是发改委没有相应的文件，也没有所谓的窗口指导。今年前4个月境外发债的热潮可能正是房地产企业对于融资将会收紧产生的一定预期。
按照目前的形势来看，房地产企业债务融资情况不容乐观，境内和境外双重受限，房地产企业需要加快其去库存的节奏，同时回归主要的向银行贷款的方式融资，获得流动资金支持，保证资金周转。总体而言，债务集中到期量大，前期经营比较激进和资质较差的民营企业面临的压力较大。
风险提示：房地产政策调控，外部融资来源不及预期。

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