研究报告：广州期货-豆粕期权日评：豆粕期货反弹继续，波动率维持稳定-170609

股票名称：	股票代码：	分享时间：2017-06-09 15:49:21
研报栏目：期权研究	研报类型： (DOC)	研报作者：余鹤钊
研报出处：广州期货	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 5,113 KB	分享者： zq****g	我要报错

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【研究报告内容摘要】

今天是豆粕从“巴西雷亚尔贬值事件”反弹的第6天。择时指标方面，5日，8日，13日EMA，30日EMA均线仍呈空头排列，但有下跌趋势结束的迹象。美豆逐渐企稳缓慢回升，但国内养殖复苏仍较慢，我们倾向于认为豆粕眼下时刻未见做多理由。如果反弹未来几天仍然持续，做空标的物的期权头寸可以考虑平仓。
卖出认购期权实际上是看空豆粕期货价格。本策略的收益来源，同时也是风险来源，在于期权有很强的杠杆作用，单向头寸的盈亏受市场涨跌影响很大
上周豆粕主力M1709隐含波动率的跃升引人注目，但是今日豆粕30日历史波动率已升至17.23%，而60日和90日波动率也略微上升，目前历史波动率是期权上市以来高位。观察过去几年豆粕波动率接近18%时，都会继续上升至20%以上，因此现在可以尝试做多波动率。但豆粕破位继续下行趋势已经渐渐消失，如本月内缺乏进一步利空消息推动，波动率上升未必一定持久，反而可能会下降，本策略仅供参考

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