在经历1-4月购置税透支影响后，5月乘用车销量整体趋稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分品牌而言,分化加剧，销量冰火两重天，德、美系增速较快，日系、自主保持稳定，韩系加速下滑；分车型来看，SUV继续一枝独秀，轿车、MPV、微客均出现不同程度下滑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为行业稳定，库存回落，短期风险释放，下半年翘尾行情可期，继续推荐自主三强“上汽+广汽+吉利汽车”，维持“推荐”评级。
 1、购置税影响结束，总体销量趋稳
 5月狭义乘用车总销量174.1万辆（零售），同比增长2.1%，累计销量883.4万辆，同比增长0.2%，总体销量趋于稳定。我们按照销量排名选出了前41个品牌进行具体分析，41个品牌狭义乘用车17年5月总销量151.0万，同比增速-3.9%，环比增速5.5%，累计同比-1.5%，我们认为，经历了1-4月购置税透支的影响之后，5月总体销量有小幅回暖，后续销量有望持续回升。
 2、品牌分化加剧，销量冰火两重天
分品牌来看，年初以来销量呈现两极分化的态势，而5月更甚，对累计破10万辆的品牌统计发现，5月同比增速从最高的上汽乘用车（122%）到最低的北京现代（-65%），可谓冰火两重天。分谱系来看，17年5月德系（同比4.8%）、美系（同比7.5%）增速较快，日系（同比2.1%）、自主（同比2.1%）增速稳定，而韩系车（同比-65.1%）则遭遇滑铁卢，增速大幅滑坡；而从1-5月累计销量来看，日系车一枝独秀（累计同比14.3%），自主（累计同比3.8%）、美系（累计同比0.6%）保持稳定增速，而德系（累计同比-4.0%）、韩系（累计同比-39.5%）则保持负增长。
风险提示：风险提示：汽车销量汽车销量不及预期不