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双林股份研究报告:方正证券-双林股份-300100-调研系列二十七:外延扩张迅猛,规模快速扩大-170616

股票名称: 双林股份 股票代码: 300100分享时间:2017-06-16 17:26:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 于特,白宇,岳清慧
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 566 KB 分享者: lyn****en 我要报错
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【研究报告内容摘要】

 1、公司是一家综合零部件生产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产品主要包括汽车内外饰系统零部件、轮毂轴承、精密注塑零部件、座椅系统零部件、新能源汽车电机及其控制器等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016年全年实现净利润3.27亿元,其中生产轮毂轴承全资子公司新火炬贡献2.03亿元;全资子公司双林模具贡献净利润4521万元;持股51%子公司山东德洋电子贡献净利润2134万元。
 2、公司通过外延迅速实现扩张。公司先后收购轮毂轴承企业新火炬、新能源汽车电机及控制器企业山东德洋电子;2016年启动收购车身件企业上海诚烨,2017年上半年已经完成交割;根据公告,公司将通过向双林集团发行股份及支付现金购买DSI变速器资产。公司通过不断外延,实现整个营收、利润规模的迅速扩大。
 3、2017年上海诚烨实现并表,增厚公司业绩。诚烨股份主业为汽车车身零部件,主要产品包括冲压件、焊接件、导槽导轨、塑料外饰板四大类。客户为上海大众、上汽集团、北汽福田等整车企业。交易对方承诺诚烨股份2016年-2018年净利润分别不低于5,300万元、5,300万元和5,950万元。2017年5月12日,诚烨股份完成交割,成为公司全资子公司。
 4、无人驾驶项目公司持续推进。公司此前公告投资1亿元,投资自动驾驶项目。该项目整合各方面资源进行无人驾驶技术的开发与引进,前瞻性布局汽车智能化发展。项目公司已注册成立,后续项目将逐渐落地,并展开与整车企业合作。
 5、盈利预测:预计公司2017年、2018年净利润分别为4.2亿元、5.5亿元,对应PE分别为24倍、19倍。
风险提示:汽车行业销量波动风险;资产注入存在不确定性风险!

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