投资要点
造纸企业中报业绩高速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然伴随着纸价淡旺季涨涨跌跌，但造纸企业上半年普遍盈利能力较好（300元/吨以上的净利水平）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）且后期伴随着8月份箱板瓦楞、白卡、铜板等细分纸种旺季的到来,纸价有望重新启动上涨。股价角度，港股的玖龙纸业及理文造纸伴随着箱板纸及瓦楞纸5月份以来的频繁提价，以及较好的中报预期，股价接近创新高；而A股的晨鸣纸业、太阳纸业虽然近期铜版纸、白卡纸及双胶纸价格淡季出现小幅调整，股价也反弹明显，我们认为这与近期周期股普遍表现较好一致---经历3个多月的调整、中报业绩高速增长。
继续推荐龙头纸企。站在当前时点，我们继续坚定推荐造纸龙头，结合5、6月份纸价，我们判断晨鸣、太阳、玖龙2017H1盈利或超预期，当前股价对应估值依然处于较低水平（晨鸣8倍、太阳11倍、玖龙年化8倍）。
家居继续看好低估值的二线家居优质品种。在估值差异不大的情况下，我们一直坚持要买买龙头的观点（索菲亚、欧派等），4-6月份龙头和二线家居龙头表现迥异，经过前段时间调整，二线家居龙头譬如曲美已经回调至2017年30倍左右估值，美克在这波上涨前已经回调至不到20倍估值，好莱客回调至不到30倍估值。在当前时点我们提请投资者关注这些二线龙头的投资机会。
包装板块建议关注劲嘉股份。劲嘉股份、东风股份作为烟包类龙头，受2016年、2017年前四月的行业去库存影响较大，目前看，去库存基本接近尾声，而伴随着中烟体系三产剥离逐步落地，龙头公司在其中可发挥的作用进一步加大。
风险提示：纸价涨幅低于预期、地产调控超预期