业绩维持可观增长，净利率明显提升：公司1H17营收增速达到57%，1Q-2Q的营收增速分别为86%、37%，2Q增速略微下降，但总体保持了较为快速的增长，从去年下半年开始，公司营收增速加快，主要是客户产品更迭，推出了具有蓝牙连接等功能的新产品，订单量明显上升，但产品单价保持稳定，毛利率略微下降带动公司综合毛利率下滑3.25个百分点至17.37%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】管理费用同比增加17%，费用率有所下降带动净利率提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
传统产品保持稳定增长，期待下半年A客户智能音箱备货：传统音响OEM/ODM业务客户和产品都基本稳定，下半年有望延续增长势头，全年增速预计略高于去年。A客户智能音箱产品将于年底12月份上市开售，四季度将是备货高峰，公司是A客户智能音箱扬声器的主力供应商，单机价值量高，产业链预估首年度出货量将达千万台，对于公司业绩拉动作用明显。
高度受益智能音箱产业爆发，业绩弹性大，维持"增持"评级：公司重点布局智能音箱扬声器，在此领域具备较强优势，下半年开始将显著受益客户新产品上量带来的业绩弹性。公司定增积极扩建产能，有望把握住这一趋势性的机会，业绩将迎来快速增长期。预计2017-2019年EPS为0.27、0.67、0.89元，对应PE为57、23、17倍，考虑增发后股本增厚，摊薄后EPS为0.23、0.56、0.74元，维持"增持"评级。
风险提示:A客户智能音箱产品销售不及预期