什么是收费公路？
收费公路分为政府还贷公路和经营性公路两类。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府还贷公路是指县级以上交通主管部门利用贷款或有偿集资款建设的公路，经营性公路是指企业通过BOT或TOT模式建设管理的公路。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
政府还贷公路通过融资平台代交通部门向银行贷款的方式进行债务融资，相关债务是政府债务，通行费收入属于行政事业性收费，纳入政府性基金预算。
经营性公路的投融资主体为市场化的企业，融资来源多样，相关债务是企业债务。
哪些公路是收费公路？
从技术等级来看，高速公路几乎全部属于收费公路，一级公路中收费里程占比较大，二级公路仅有少部分收费，二级以下公路均为非收费公路。
从行政等级来看，收费公路主要集中于国道和省道，县道、乡道、专用公路基本均为非收费公路。
收费公路政策变迁
公路收费政策源于改革开放初期财政资金短缺条件下拓宽交通建设资金来源的迫切需要。《公路法》从法律层面上认可了“贷款修路、收费还贷”政策。《收费公路管理条例》是我国第一部规范收费公路管理的行政法规，标志着我国公路收费制度走向成熟和完善。
在运营期收费方面，长期以来地方违规收费屡禁不止，中央多次进行了大力整顿。同时，政府还贷二级公路取消收费也逐步有序推进。未来的趋势是只有高速公路收费，同时实行全省统借统还政策。
在建设期融资方面，长期以来，收费公路的债务融资主要来自融资平台举借的银行贷款，增加了地方债务风险。对此，中央也多次发文规范地方政府举债。PPP和专项债券是收费公路融资的发展方向。
收费公路现状
在规模分布上，高速公路公路是收费主体，中西部地区近年来收费公路里程增速明显快于东部地区，收费公路的等级结构和区域结构进一步优化。
在融资结构上，收费公路均采用高负债运营模式，银行贷款仍是主要的资金来源。
在收支平衡方面，各地的政府还贷公路和经营性公路普遍出现亏损，多数省份的通行费收入甚至无法覆盖还本付息支出。
风险提示：通行费收入不及预期，收费公路还本付息压力大