■事件：公司发布2017年中报，营收36.65亿元，同比增长5.16%，归母净利润2.11亿元，扭亏为盈，公司预期前三季度业绩较去年同期大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　■有机硅景气提高是利润增长主因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司中报，公司上半年有机硅业务毛利较去年同期增长2.24亿元，毛利率24.2%，较去年同期15.6%大幅提高。公司生胶，107胶，混炼胶实现价格较去年同期分别上涨41%，41%，29%。目前有机硅DMC市价报价依然在22000元近两年高位。预期有机硅将带动公司业绩继续高增长。
　　■草甘膦近期涨价，后期利润贡献有望加大。根据公司中报，公司上半年草甘膦毛利较去年同期增长1369万元。公司草甘膦毛利率10.24%，较去年同期9.01%上涨1.24%。7月份以来草甘膦产品价格大幅上涨，目前成交价格近2.4万元,较前期上涨近6千元，看好公司8万吨草甘膦产能下半年业绩贡献。
　　■主要产品均处于价格上升通道，季度业绩望环比续涨。目前公司两大主要产品有机硅，草甘膦三季度均迎价格上涨，有机硅DMC1-3季度均价为1.95,2.12,1.97万元/吨，最新价格2.2万元/吨；草甘膦1-3季度均价分别为2.3,2.1,2.1万元/吨，最新价格2.4万元/吨，因此预期公司三季度业绩较二季度会有进一步上升。
　　■投资建议：预计2017-2019盈利分别为4.98，5.98，6.55亿元，EPS分别为0.71，0.85，0.93元。对应PE15,13,12倍。给予买入-A的投资评级，6个月目标价为14.2元。
　　■风险提示：产品价格回调风险