上半年业绩有所下滑，符合预期
　　公司实现营业收入23.97亿（-0.11%），净利润4.45亿（-16.56%），归母净利润3.72亿（-27.84%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上半年，公司锂电池组实现营业收入20.28亿元，同比增长1.57%，毛利率为37.91%，相较于去年同期下滑12.43个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　市场拓展及产能扩充顺利推进
　　2017年上半年公司动力电池出货量达到1.45GWh，排名第四。并已与多家企业签订订单47亿元，接近16年全年营业收入。
　　公司目前具备3.6GWh磷酸铁锂和2GWh三元电池产能，预计年底产能可达9GWh。其中三元为3GWh，明年预计产能可达13GWh。排在国内前列。
　　研发方面，公司新一代三元622方形铝壳电池产业化及三元811电池、软包电池产品研发项目取得重要进展。
　　全产业链布局优势逐步显现
　　公司布局隔膜（8000万平米）、正极材料（三元3000吨、磷酸铁锂8000吨）及其前驱体、硅碳负极（5000吨）、铝箔铜箔涂炭、废旧电池回收等全产业链。全产业链布局可大大减少采购成本，这也是公司多年来毛利率水平维持高位的重要原因。
　　下季度业绩降幅收窄，全年有望获得正增长
　　公司给出下季度业绩指引，预计1-9月公司净利润将介于6.35-6.95亿之间，同比下滑13.87-5.73%。
　　风险提示
　　锂电价格继续下滑的影响。
　　给予“买入”评级
　　我们预计2017/2018/2019年，公司将分别实现营业收入68.71/106.05/145.77亿元，同比增长44.4%/54.3%/37.5%；净利润10.84/16.06/22.43亿元，同比增长5.2%/48.1%/39.7%；每股收益1.24/1.83/2.56元。经过前期调整，公司估计已处于地位，而随着三四季度新能源汽车产销量同环比改善，公司业绩有望步入上涨通道。给予“买入”评级。