公司发布2017年中报：公司实现营业收入62.76亿元，同比下降23%；实现净利润12.28亿元，较上年同期增长41.47%；实现归属于上市公司股东的净利润12.36亿元，较上年同期增长43.60%，业绩整体符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司毛利率比上年同期增长9.23个百分点，，随研发投入的持续增加，成本将进一步下降，保持行业领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
业绩基本符合预期。公司实现营业收入62.76亿元，同比下降23%；实现净利润12.28亿元，较上年同期增长41.47%；实现归属于上市公司股东的净利润12.36亿元，较上年同期增长43.60%，业绩整体符合预期。
毛利率提升带动业绩高增长：报告期内公司硅片毛利率从去年同期的27.73%上升至今年的35.48%，同比上升7.75个百分点；单晶组件毛利率从上年同期的24.26%上升至34.97%，同比上升10.72个百分点；综合毛利率上升至35.11%，上升9.23个百分点，从而收入略微下降的前提下实现的增长。
组件与硅片自用增加使收入略微下滑：报告期内公司收入为62.76亿元，比上年同比下降2.3%，上半年公司组件销量外销同比增长仅44.19%、单位销售价格下滑19.42%，因此组件总收入仅上升16.19%；上半年硅片外销量同比下降21.91%、价格同比下降2.7%，因此硅片总收入下滑24.02%。公司自用组件796MW，若全部外销，将增加25亿的收入，5亿元的净利润。
公司研发投入不断增加，成本持续下降：报告期内公司研发支出4.4亿元，比上年同比增长30.6%，单晶硅片非硅成本同比降低18%，组件环节非硅成本同比降低23%，未来随着研发投入的持续增加，公司成本将持续下降，保持领先地位。
公司评级：维持强烈推荐-A评级。目标价24-25元
风险提示：硅料双反导致国内价格暴涨，海外战略不及预期