事件描述：
 2017年上半年，公司实现营业收入700亿元，同比增长40%，归母净利润94.5亿元，同比增长48%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，Q2营业收入399.85亿元，同比增长60%；归母净利润54.4亿元，同比增长67.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q2空调营收较Q1有较大提升。Q3空调销售有望继续攀升。基本EPS为1.57元，较上年增长48%。
事件分析：
销售净利率逐年走高，公司收益质量良好。上半年公司销售毛利率31.94%依次低于14-16年的（36.1%、32.5%和32.7%）。虽然公司销售毛利呈现逐年下降的趋势，但销售净利率却处于明显上升通道内，2017H1公司销售净利率达13.74%，创下历年同期新高，一方面公司三费成本占比逐年降低，一方面公司定价权优势明显，显示公司产品的收益质量良好。
公司分红频率高，现金分红占比大。公司自1996年上市以来，实现分红19次，基本实现了年年有分红。公司累计现金分红418亿元，分红率高达49.6%。股利支付率近十年持续上涨，从2007年的19.5%上升到2016年的69.75%。显示公司重视股东利益，股东权益有保证。
公司中央空调市占率第一。产业在线显示2017H1，中央空调整体市场实现销售额423.71亿元，20.54%的增长，细分产品全线保持增长。格力中央空调以18.1%的占有率排名第一，延续多年中央空调销售排名第一。公司成功打造出针对不同纬度范围、不同使用场合的全系列供热产品，为冬季供暖带来了技术革新和安全保障。煤改电政策正在大力推行，将有利于中央空调的市场份额快速上升。
盈利预测及投资建议：
公司是空调行业的龙头企业、行业标杆，产品销量多年居行业第一，在行业内具有较强的定价权和话语权。公司分红率高、分红次数多，股东利益被重视。公司销售净利率逐年走高显示公司产品收益质量良好。我们预计公司2017/2018/2019年EPS分别为3.8/4.6/5.2。对应公司未来3年业绩PE估值为10.4/8.7/7.7，维持买入评级。
风险：新冷年持续高温天气短、原材料价格波动剧烈