投资要点：
一次设备归属母公司净利润同比增长15.97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各板块的净利润增速分别为：输变电2.97%，配电-12.76%，低压电气33.25%，铁塔电缆-14.83%，发电设备80.68%，电机及零部件5.84%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
二次设备归属母公司净利润同比增31.10%。各板块的净利润增速分别为：智能电网22.40%，智能用电25.63%，电厂等自动化13.99%，工控&节能环保26.64%，电源80.25%，智能表65.71%。
一次设备：电机及零部件，电动车细分领域下半年放量可期。2017上半年，该板块收入同比增15.18%，净利润同比增5.84%。剔除金龙机电（投资收益较大），行业净利润同比下滑8.07%，主要源于（1）上游铜、钢材等涨价。（2）2017年上半年，受补贴下调、3万公里政策、目录重申等影响，新能源客车、物流车产销下滑。
一次设备：低压电气板块业绩快速增长，低压电气收入同比增9.46%，净利润同比增33.25%。增长主要源于下游房地产行业高景气度等因素。板块公司业绩均实现较快增长，良信电器（净利润+47.96%，下同）高增长源于下游地产景气度提升等、宏发股份（+23.61%）较快增长源于家电市场高景气度及汽车继电器高增长。
二次设备：工控&节能环保板块收入同比增31.06%，净利润同比增26.64%。工控板块延续去年下半年以来的高景气度，板块内主要公司均有较好表现。汇川技术（净利润+10.31%，下同），收入增长32.24%，通用自动化业务持续高增长趋势。英威腾（+227.82%），源于电气传动与自动化业务表现优异，费用管控得当等。
工控高景气明确、电动车短期扰动不改长期趋势。2017年H1，制造业结构性复苏从产业层面推动主要公司的快速增长。看到全年，我们认为工控板块的高景气度趋势，相对而言最为明确。板块景气度回升下，我们推荐细分领域龙头企业，汇川技术、信捷电气等。电动车方面，随着下半年商用车招标开启，以及补贴条款调整预期，我们预期下半年产业产销量将进一步上量。
核心标的。（1）工控-汇川技术、信捷电气等。（2）电动车中游-长园集团、方正电机、宏发股份等。（3）智能电网-国电南瑞。
不确定因素。电网投资低于预期的风险，行业竞争加剧毛利率下降的风险。