事件：
 8月工业增长6%，投资增长7.8%，消费增长10.1% 
 8月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，前值为6.4%；社会消费品零售总额同比名义增长10.1%，前值为10.4%；1-8月全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长7.8%，前值为8.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
点评：环保对经济有所抑制
 8月经济全面回落可能很大程度上受到了环保限产的影响，工业增速已经低于今年中枢水平，制造业和基建投资疲软拖累整体投资下行，消费增速也有所回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
虽然经济温度有所下降，但我们对下半年经济并不悲观。我们仍维持中期策略报告《增长韧劲足，全球紧缩潮》中的观点：虽然投资仍然面临一定压力，但出口的强势、工业高利润使工业生产有望回归至6.5%的中枢水平。我们预计三季度GDP增速仍会维持6.8%的较强水平
 （一）环保限产抑制工业生产。近期环保限产力度的加大，可能在一定程度上抑制了正常的工业生产，也成为支撑上游工业品价格持续维持高位的核心。在工业企业高利润的背景下，我们并不担心工业生产会继续大幅下降，而且环保限产也具有一定节奏性，未来工业增速恢复到6.5%的中枢水平还是大概率事件。
 （二）制造业和基建拖累整体投资。从结构上看，房地产投资暂时趋稳，制造业投资和基建投资的疲软是拖累8月整体投资的主要原因。政治周期可能暂时制约了基建投资，也从侧面反映出政府对整体经济平稳仍信心十足，并不需要让基建提速。下半年地方债发行量会明显上升，这将为基建投资蓄力，一旦经济下行压力有所增大，基建投资在四季度很可能会再度发力为经济托底。
 （三）汽车和房地产相关消费下降。汽车销售、房地产相关的建筑装潢和家具类销售增速均有所回落，是拖累整体消费下降的主要原因。8月汽车销售同比增长7.9%，比上月回落0.2个百分点；建筑及装潢类销售同比增长8.8%，比上月回落4.3个百分点；家具类销售同比增长11.3%，比上月回落1.1个百分点
风险提示：
去杠杆提速，房地产政策进一步收紧