投资要点
本周环保指数上涨0.25%，整体估值TTM35倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周上证综指下跌0.06%，深证成指上涨0.83%，创业板指上涨1.07%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A股环保板块指数上涨0.25%。子版块水处理工程、水务运营、环境监测、大气工程、固废处理涨幅分别为-2.43%、-0.42%、0.84%、1.69%、1.79%。目前环保板块整体TTM估值35倍，低于2013年以来39倍左右行业平均估值水平。
环保行业2017年中报总结：整体业绩靓丽，工程增速回落。随着上市公司中报披露完毕，我们总结了上半年环保行业上市公司的业绩情况。总体来看2017年上半年行业收入增速22.5%，扣非净利润增速21.3%（若剔除偏公用事业水务运营股，收入/利润增速24.6%/18.5%），增速持续向上，并维持在较高水平。部分公司内生业绩高增长、工程公司PPP订单加速业绩转化、2016年并购持续活跃外延业绩高增。总体上看，环保行业收入、利润端增速持续向上，并维持较高水平。但同时我们也注意到，水处理工程板块增速有所放缓，部分行业龙头个股业绩略低于预期。
下半年投资策略：找成长是前提，更要看业绩的确定性+持续性。过去几年自上而下选行业屡试不爽，但当前市场环境更注重确定性业绩。我们判断：除自上而下的逻辑之外，更看中这类行业中，2017-2018年具备业绩确定性高增（复合增速30%+）、估值匹配（2017年25倍左右，PEG<1）特征的公司超额收益值得关注。自上而下看，土壤修复、水质监测、油田环保、报废汽车、危废等领域有变化，值得期待！但当前市场特征环境下，更看重能够立即兑现订单、兑现业绩的细分领域。建议投资者重点关注：1）流域治理：“河长制”明确地方政府一把手责任，倒逼地方政府投入；PPP模式降低政府资金投入压力，成为流域治理的重要融资手段，显著提高行业门槛，强者恒强，重点推荐北控水务集团。2）土壤修复：政策强刺激解决行业痛点，预计全年行业订单翻倍，重点推荐理工环科、博世科、高能环境。3）水质监测：“河长制”推动水质监测需求释放，第三方运营提振行业增速，重点推荐理工环科、聚光科技、盈峰环境。
重点公司新闻：
 【理工环科控股股东引入重要战投嘉旨投资】
 【大通燃气2017年上半年实现净利润0.09亿元，同比增长42%】
下周大事提醒：
 9月11日：中环装备、武汉控股、碧水源、股东大会召开；
 9月12日：天壕环境、华光股份、联美控股、伟明环保、盛运环保、万邦达股东大会召开，三聚环保、万邦达限售股份上市流通；
 9月14日：兴蓉环境、远达环保股东大会召开；
 9月15日：中国天楹、聚光科技、神雾节能、海峡环保、漳州发展、长青集团、吧、重庆水务股东大会召开。