核心观点
双方将在智能网联汽车、智能驾驶、云平台、大数据、汽车生态圈等开展业务合作，有望实现双赢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的优势是汽车制造技术，腾讯的优势是互联网技术，双方合作有望在智能网联方面获得双赢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）双方将基于智能语音、智能出行、智能听服务展开合作，结合腾讯公司具有优势的移动支付、音乐、微信互联、社交账号，为公司提供新一代具有人工智能特点的车联网创新服务，腾讯公司还将为提高公司车联网解决方案的安全性提供技术支持。另一方面，公司将借助腾讯在云计算领域的领先技术，实现高性价比的基础云平台，借助腾讯微信小程序等创新的应用形态，打通公司的汽车大数据，形成有效的车主运营，为用户提供极致体验的车联网服务。与腾讯公司的智能网联合作有望加速公司实现“电动化、国际化、网联化”的发展战略。
双方在新能源汽车领域资本合作，有望加速公司新能源汽车产业布局。2016年11月公司发布非公开发行预案，拟募集资金总额不超过人民币150亿元；其中拟投入50.24亿元进行“新能源汽车与前瞻技术研发项目”。该项目投资于公司自主品牌新能源汽车与前瞻技术的研发，围绕纯电驱动汽车的产业化突破相关技术，建成混合动力车型平台、插电/增程式车型平台、纯电动车型平台、互联智能车型平台等四大车型平台。公司规划2020年实现新能源汽车销售20万辆左右，公司积极布局新能源汽车领域，未来有望成为公司自主品牌增长点。与腾讯公司进行资本合作有望加速公司新能源汽车产业布局。
传祺自主品牌持续旺销，广丰、广本受益于日系车复苏。公司自主品牌持续热销，预计2018年随着传祺GS3、GS8及GM8放量及产能的释放，广汽传祺增速将继续保持高增长。广丰、广本受益于日系车复苏以及持续推出新车型，销量有望持续高于行业平均增速。广汽菲克2016年扭亏为盈后，进入快速成长期，业绩贡献稳步提升。
财务预测与投资建议
预测公司2017-2019年EPS分别为1.71、2.18、2.52元，参考可比公司估值给予公司2017年17倍PE，目标价29.07元，维持买入评级。
风险提示：广汽乘用车、广丰、广本、广菲克销量低于预期风险，乘用车行业需求低于预期风险。