养猪：（1）三季度猪价均价14.35元/kg，与二季度基本持平，但部分公司销量增速较快带来同比正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）我们预计前三季度牧原股份利润19亿（+8%），温氏股份37.7亿（-65%），正邦科技4.6亿（-49%），天邦股份1.9亿（-44%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
养禽：三季度禽价反弹，白鸡均价3.65元/斤，相比二季度3.29元/斤明显提升，鸡苗均价2.39元/羽，二季度均价仅1.19元/羽，行业盈利改善明显。
我们预计前三季度益生股份亏损1.3亿，圣农发展利润1.3亿（-74%），民和股份亏损1.8亿，仙坛股份0.6亿（-65%），华英农业0.5亿（-46%）。
饲料：行业景气带来水产、猪料高增长，禽流感和环保导致禽料承压。我们预计前三季度海大集团利润11.4亿（+30%），通威股份14亿（+55%），天马科技0.8亿（+30%）；新希望盈利20亿（-5%），大北农8.3亿（+40%），唐人神2.2亿（+60%），金新农1.1亿（-15%），金河生物1.1亿（-10%）。
动保：（1）猪苗招标情况平淡，蓝耳、猪瘟的取消仍在消化，但优质市场苗如口蹄疫、部分圆环推广情况好；禽苗方面受禽流感影响招采低迷，市场苗存在分化。（2）我们预计生物股份前三季度业绩6.6亿（+35%）；普莱柯1.3亿（-20%）；中牧股份1.9亿（-10%）。
种子：（1）三季度是种子销售淡季，但预收款将揭露新销售季的情况。水稻种子行业平稳，企业新品种推出带来的市占率提升。玉米价格市场化导致面积下滑，冲击行业需求，但经过两年调整，最低点或已过去。（2）我们预计前三季度隆平高科业绩增速120%，三季报预收款同比增长在60-80%。登海种业则同比下滑47%。
其他：食用菌板块由于龙头公司体量增速快叠加今年金针菇价格同比较高，盈利情况较好，我们预计雪榕生物前三季度盈利0.8亿（+159%）。其余板块由于转型、行业景气度变化等因素，分化较大。
投资建议：农业板块业绩边际改善，加上四季度是政策旺季，建议加强关注农业板块。重点三季报业绩预期表现良好的雪榕生物、隆平高科。以及饲料，疫苗板块的海大集团，通威股份，生物股份等。
风险提示：疫情风险、灾害风险、粮食政策风险、业绩波动大。