●上周动力煤期货增仓放量上涨，1月合约涨21.2（3.27%）至669.6，5月合约涨13（2.17%）至611.4。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
 ●上周我们提到铁路运力、进口煤通关两大瓶颈使沿海和内陆动力煤市场出现分化，期初库存高位背景下主动去库存的降价逻辑在内陆市场被强化，而沿海市场因短期供应瓶颈无解引发被动去库存、主动补库存的预期，港口/产地价差、内外贸价差迅速拉大且短期无法兑现利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前行情演绎的焦点似乎在于两大供应瓶颈何时解除，从我们了解的情况看，12月中旬铁路保长协任务大部完成后有望对市场内贸煤释放运力，进口煤明年1月能否集中释放通关额度仍存在一定变数。行情判断上，沿海市场供应瓶颈确定性解除前，现货价格和1月合约仍将维持强势，远月合约深度贴水下亦有上涨空间。
上周沿海电厂煤耗稳中略降，属历年同期适中偏高水平；库存水平总体平稳，且处同期适中：上周六大电厂日均煤耗64.72万吨，周度环比降0.82%，较去年农历同期水平增0.79%。六大电厂库存周度增0.66%，库存可用天数持平19天，当前库存水平较去年农历同期增3.02%、库存可用天数同比增1.62天。
上周电厂在北方港口的备货热情集中释放，加之港口调入存在瓶颈，供需缺口扩大库存显著下降：上周沿海煤炭运费涨跌互现，秦港锚地船舶降20艘至91艘，预到船舶降1艘至14艘，秦港日均吞吐量增10.21%至68.61万吨，日均铁路煤炭调入量降2.99%至62.06万吨，黄骅港锚地船舶涨5艘至48艘，日均吞吐量增14.29%至58.67万吨，日均铁路煤炭调入量增1.45%至54.44万吨，上周北方四港库存降112.9万吨（6.76%）。
产地方面，11月中旬全国煤矿产量环比增0.53%至9847.81万吨，国有重点煤矿库存环比增0.47%。
 ●操作建议：多单持有，关注铁路调运和进口通关瓶颈何时缓解。