最新原油观点：减产协议提前进入“后减产时代”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周北海最大油田Forties的输油管道因安全问题被关停，原因是油管出现裂缝，依然处于关闭状态的油管导致供应偏紧，布油表现依然较为强势；美国原油库存本周持续超预期表现，但汽油库存依然不断累积，产量继续上涨，整体表现分化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至周末布油收65.04美元/桶，涨2.86%；WTI收58.35美元/桶，涨1.35%我们继续维持去年下半年以来的Brent“中油价”观点，油价仍将在“上有顶、下有底”的“中油价”区间运行。
大石化产品：本周石脑油价格微涨0.12%，乙烯和丙烯价格分别上涨2.66%和1.09%，苯乙烯、甲苯和纯苯价格下跌2.59%、0.71%和3.98%，丙烷和丁烷价格上涨7.25%和9.71%。化纤产品：本周PX进口价格上涨1.00%，PTA价格下跌0.61%，MEG价格上涨2.99%，涤纶长丝POY、FDY和DTY分别下跌2.08%、1.82%和2.51%；锦纶产业链己内酰胺上价格下跌0.30%，锦纶POY下跌0.48%；氨纶20D和40D价格走平。截止12月21日，涤纶长丝POY、FDY和DTY的库存天数分别为8.5、8.5和15.0天，环比分别下降1.5、1.5和0天。本周涤纶长丝产销率在115%左右，行业库存有效下降，长丝价格下跌，原料MEG价格上涨，长丝盈利下滑较多，行业库存处于较低位置，维持涤纶长丝行业中长期复苏的观点，同时民营大炼化关注度升温，首推桐昆股份和恒逸石化，关注荣盛石化、恒力股份等。橡胶产品：本周天然橡胶下跌1.88%，丁苯橡胶下降4.10%，顺丁橡胶下跌2.30%，丁二烯（FOB韩国）价格走平。截止12月15日，下游国内全钢胎和半钢胎的开工率为68.05%和67.72%，开工率环比分别增长0.07%和0.08%。丙烯酸产业链：本周丙烯酸价格持平，甲醇价格下跌3.17%，乙醇价格走平，正丁醇和辛醇价格分别下跌0.58%和2.76%，丙烯酸甲酯、丙烯酸乙酯和丙烯酸丁酯价格走平。其他产品：本周甲乙酮、顺酐、PO、LNG（河北）、LNG（上海）和醋酸价格分别上涨1.78%、3.42%、4.74%、22.22%、13.01%和7.94%，MTBE价格下跌1.89%，正丁烷和EO价格走平。国改方面：《深化石油天然气体制改革的若干意见》下发，我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开，关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG接收站放开确认及油气专业化重组，关注荣盛石化、桐昆股份、恒力石化、恒逸石化、中天能源和大庆华科。2017年11月15日，中石油举行了全面深化改革领导小组第二十一次会议，审议并原则通过《中国石油工程技术业务改革重组框架方案》，未来上市概率大。
原油相关数据监测。截至12月22日，美国活跃石油钻机数747台，环比持平，截止12月15日当周美国原油产量较上周增加0.9万桶/天至978.9万桶/天；截至12月15日当周美国原油商业库存4.365亿桶，周下降650万桶，汽油库存2.278亿桶，周增加120万桶。
化工品价格监测。在我们监测的53种化工产品中，本周涨幅前5名的产品分别为LNG（河北）、LNG（上海）、丁烷(冷冻货):CFR华东、醋酸（华东）和丙烷(冷冻货):CFR华东，分别上涨22.22%、13.01%、9.71%、7.94%和7.25%。在我们监测的29种化工产品价差中，本周涨幅前5名分别为己二酸-苯、环氧丙烷-0.87丙烯、丁二烯-C4、甲乙酮-混合碳四和顺酐-正丁烷，分别上涨16.55%、11.01%、8.33%、5.65%和5.46%。。
中油价时代可以持续关注4条主线：（1）是涤纶长丝的中期复苏，化纤龙头进军芳烃大炼化，首推桐昆股份、恒逸石化，关注荣盛石化、恒力股份，（2）低成本收购美国页岩油资产的窗口依然存在，重点推荐目标成为国际化中大型石油公司的新潮能源；（3）我们长线看好拥有海外便宜气源的天然气一体化公司，重点推荐中天能源；（4）中油价丙烷脱氢制丙烯（PDH）处于最佳盈利区间，推荐龙头东华能源及卫星石化。
本周模拟组合：本周模拟组合调入恒逸石化，调出中国石化，本周组合为桐昆股份、东华能源、新潮能源、恒逸石化和中天能源，权重各20%。上周我们模拟组合的收益率为4.00%，累计收益率为23.29%，超额收益率为15.85%。
风险提示：国际原油价格暴跌，下游化工品需求下降。