◆多头氛围持续，油价震荡走高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北海管道中断叠加美原油库存持续下降，油价震荡走高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）WTI原油报收结算价58.47美元/桶，较前周上涨2.04%。Brent原油报收65.25美元/桶，较前周上涨3.53%。Brent-WTI价差6.78美元/桶。
 ◆供需方面
计划外中断因素支撑即将消退。北海福蒂斯原油管道因泄漏而关闭，运输量达45万桶/天，这也是北海五条原油管道中最大的一条管道。上周经营北海福蒂斯管道的Ineos集团在一项声明中表示，预计圣诞节前完成管道修复，明年年初管道运输将逐渐恢复正常水平，管道供应中断对油价的支撑作用将逐渐减弱。
美国原油生产增长放缓，但隐忧仍在。截至12月15日当周，美国原油产量连续第九周增长，全美原油产量增加9千桶/天至9789千桶/天，增速略有放缓。贝克休斯数据显示，截至12月22日当周，全美在线钻井平台数保持747座不变。钻井平台数出现连续五周增长后，相继出现下降和维持不变，增长放缓使得市场对于美国产量持续回升的担忧略有缓解，压力略有减弱。不过总体而言，限产协议延长背景下，2018年原油市场供需趋紧预期强烈，油价在未来总体维持强势，提振生产商信心。而当前油价再次运行至接近58.5美元/桶水平，美国原油产量对于限产的削弱预期仍将持续。
美国原油库存持续下滑支撑油价。EIA数据显示，截至12月15日当周，全美商业原油库存下降649.5万桶，降幅远超市场预期，也是连续第五周下降。原油库存的持续消耗动力主要来自于高炼厂开工率带来的高炼厂输入和高位的原油出口水平。不过炼厂利润回落背景下，炼厂开工率即将出现季节性下降，届时炼厂对于原油库存的消耗力量将明显减弱，原油库存持续下降趋势或难延续。
季节性需求转弱，开工率即将回落。截至12月15日，汽油四周平均需求下降至9.034百万桶/天，较16年同期下降2.54%，不佳的需求表现仍将施压油价。此外，炼厂开工率也具有季节性，叠加当前炼厂利润总体回落，预计将在1月初前后开启炼厂开工率的回落，届时，炼厂对于原油库存的消耗作用将明显减弱，当前原油库存下降、汽油库存积累的局面将发生转变。
 ◆后市观点及交易策略建议。供应中断即将结束，油价短期支撑或减弱。限产延长为未来油价奠定了总体强势基调。但是，短期来看，北海管道中断即将结束，汽油需求季节性走弱，美国炼厂开工率面临季节性回落，页岩油产量仍存增长隐忧。预计季节性压力下油价即将面临震荡偏弱走势。关注美国原油产量变化、炼厂开工率变化。WTI关注支撑/压力：48,54.5/58.5,64美元，Brent关注支撑/压力：54.5,60.5/66,70.5美元。
 ◆交易策略。谨慎观望，关注炼厂开工率变化，寻机布局空单。关注地缘政治和减产协议预期走向。