????????本周观点：
????????一、行业投资观点：优选景气向上龙头，持续首推生物股份！
????????1.????养殖规模化加速，高品质疫苗需求持续增长，首推生物股份。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
????????生物股份（??600201??）：下游规模化养殖户持续扩张，市场苗需求持续增长，预计业绩??17-19??年业绩复合增速约??30%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
????????①??产品质量保证市占率，渠道开发带来业绩增量。根据我们草根调研，公司口蹄疫市场苗质量受到广泛认可，多年市占率保持??60%左右，以??2016??年为例，根据我们草根调研公司口蹄疫市场苗收入约??10??亿元，同期市场规模约??15??亿元，在下游规模化不断提升对口蹄疫市场苗需求大幅增长下，公司有望受益于行业扩容；通过因地制宜深耕渠道，公司不断开发新客户带来业绩新增长。公司作为市场苗的龙头企业，积极开拓下游客户，在下游规模养殖提升中最为受益，预计口蹄疫市场苗持续增长！
????????②??预计多个大品种梯次贡献业绩，持续高增长可期。〃
????????③??成功竞拍益康生物，丰富禽苗产品储备，有望形成新增长点。
????????■??投资建议：预计公司??17-19??年净利润分别为??8.69??亿元/11.38??亿元/14.73??亿元，对应??EPS??分别为??0.97/1.27/1.64??元/股，维持买入-A??投资评级，6??个月目标价??40元。
????????■??风险提示：市场苗推广不及预期，规模化补栏不及预期。
????????2.????细分行业龙头防御性强，具配置价值。标的：大北农，海大集团，隆平高科。
????????大北农（??002385??）：猪料龙头，饲料销量周期向上
????????①??进一步优化产品结构，高端猪料销量增长加速。饲料周期向上，公司持续优化产品结构，高端猪料增长较快。预计??17??年-18??年饲料销量年均增长??10-20%。
????????②??激励计划实现股东、公司和激励对象利益的一致，促进公司未来业绩持续高增长。17??年限制性股票激励计划覆盖激励对象（共计??1586??人），授予价格为??3.76元/股。
????????③??“??农业互联网平台??”??加速成型，7??17????年有望实现盈亏平衡。
????????■??投资建议：预计??17-19??实现归属于母公司净利润??13.3/16.05/18.8??亿，增速同比分别为50.4%/21.5%/16.9%，对应EPS为0.32/0.39/0.46元股。我们维持“买入-A”投资评级。
????????■??风险提示：饲料销量不达预期；智慧大北农进展不达预期。
????????海大集团（??002311??）：??水产料结构有望持续优化，18????年猪料持续高增长可期
????????①??预计水产饲料结构持续优化，猪料持续增长。17??年起鱼价进入上涨通道，推动公司水产饲料增长，高端水产饲料比例提升，在养殖户高盈利背景下，18??年水产料销量及结构优化有望持续。同时猪料周期向上，公司有望把握较好行业背景，实现猪料高增长。禽料??17??年受禽流感等影响，18??年有望重回扩张通道。
????????②??积极布局养殖业。预计??2017-18??年生猪出栏量分别为??60、100??万头，养殖布局奠定公司长期发展空间。
????????③??核心员工持股及限制性股票激励完成，上下齐心发展提速！核心员工持股计划完成，均价??16.15??元/股。
????????■??投资建议：预计??17-19??年的归母净利润??11.94/15.05/18.16??亿元，增速
????????39.6%/25.9%/20.7%，给予“买入-A”评级！
????????■??风险提示：水产品价格上涨不及预期，自然灾害风险。
????????隆平??高科（??000998??）：内生外延完善公司产品布局，促进公司业绩高速增长①??优质品种快速放量推动内生业绩高增长。隆两优、晶两优系列品种进入高速放量期，根据我们草根调研，16/17??销售季隆两优、晶两优销售量约??1400??万公斤，优质品种快速放量推动公司业绩高增长。
????????②??外延并购，完善公司产品、区域布局。公司陆续收购三瑞农科（杂交食葵）、河北巡天（杂交谷子）等公司，通过外延并购完善公司产品线；此外公司通过收购湖北惠民、广西恒茂，在黑龙江设立粳稻合资公司等措施，布局全国市场。
????????③??国际布局逐渐开展，打破公司成长天花板。公司拟出资??4??亿元通过中信农业基金陶氏益农在巴西特定的玉米种子业务，一方面有利于公司国际化布局、另一方面可引进国外先进的育种技术及经验，有助于增强公司的竞争力；公司国际布局逐步展开，引进国外现金经验的同时，进入国际市场，有助于打破公司成长的天花板。
????????■??投资建议：预计公司??17-19??年净利润分别为??8.03/10.94/13.96??亿元，对应EPS0.64/0.87/1.11??元/股，维持??“买入-A”评级。
????????■??风险提示：政策风险；价格风险；自然灾害风险。
????????4.??农村工作会议召开及一号文件临近，关注政策主题机会。标的??：苏垦农发、北大荒。????
????????二、行业基本面跟踪
????????1.????近期鸡、猪价格走势及价格研判：
????????①??鸡价：
????????黄羽肉鸡价格：根据新牧网数据，本周黄羽肉价格较上周下滑，截止??12??月??29??日，黄羽肉鸡价格??7.07??元/斤。
????????白羽肉鸡价格：根据白羽肉鸡产业信息库数据，商品代鸡苗价格持下滑，截止12??月??29??日，价格??2.4??元/羽；山东毛鸡价格??7.92??元/公斤，父母代鸡苗价格??30??元/套，终端冻品价格??12600??元/吨。
????????②??猪价：生猪价格回落，截止??12??月??29??日，生猪价格??15.03??元/公斤，猪肉价格??21.03元/公斤；仔猪价格较上周继续下滑，截止??12??月??29??日，仔猪价格??30.46??元/公斤。
????????③??鸭价：根据家禽信息??PIB??数据，截止??12??月??29??日，六和鸭苗报价??2.3??元/羽，价格出现下滑。
????????2??、白羽肉鸡产能数据跟踪（截止??2??12??月??月??4??24????日）：??
????????父母代鸡苗销量：66.84??万套，周环比（-24.7%）年同比（-10.5%）；
????????父母代种鸡存栏量(在产+后备)2225.71??万套，周环比（-1.4??%）年同比(-10.2%)：其中：在产??1275.77??万套，周环比（-2%）年同比（-14.9%），后备??929.93??万套，周环比（-0.6%）年同比（-3%）；
????????祖代鸡苗总存栏(在产+后备)117.36??万套，周环比（0%）年同比（-5.6%）：其中：在产??66.95??万套，周环比（-24.7%）年同比（-10.5%）；后备??50.41万套，周环比（+8.7%）年同比（+13%)。
????????三、风险提示：
????????猪价上涨不达预期；新产品推广不及预期；天气灾害风险；销量增长不及预期；改革推进不达预期。
????????