投资要点：
 2017食品饮料行业领跑市场
截止至12月15日，沪深300指数2017年累计涨幅22.3%，食品饮料板块累计涨幅49.23%，跑赢大盘26.93个百分点，是A股市场涨幅最大的行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业估值提升，高于历史平均水平
目前食品饮料板块整体PE34.56倍，较2016年末有所上升，也略高于历史平均水平的34.09倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从相对全部A股的估值溢价水平来看，为全部A股的1.89倍，较2016年末略有上升。
行业景气度仍在回升
从消费相关的各项指标来看，居民人均收入水平和人均消费支出水平均在提升，社会消费品零售总额名义增速保持在10%以上，消费前瞻性指数消费者信心和预期指数都在加速提升。虽然CPI向上对大众食品企业产生一定的成本压力，但上市公司作为各细分行业优势企业在通胀背景下反而能够受益，因此我们给予行业“领先大市”评级。
精选两条投资主线
 1、CPI提升相对受益的大众品龙头企业：随着食品饮料行业上游原材料价格的上涨，同时环保压力下的包装材料价格也在上涨，大众食品行业盈利承压。龙头企业具有规模优势，一方面与上游供应商合作较紧密，受原材料价格波动影响较小，另一方面龙头企业容易通过提价或者产品结构提升的方式向下游转移成本压力。从这一逻辑出发，我们建议关注原材料上涨预期较强的乳制品、调味发酵品、啤酒行业龙头。推荐组合：伊利股份、光明乳业、海天味业、青岛啤酒。
 2、受益于消费升级趋势延续的龙头企业：食品饮料消费升级的态势比较明显，三四线城市的消费升级加速将会更为明显。从这个角度出发，我们建议关注消费升级趋势明显的行业，比如白酒、调味品、乳制品、休闲食品行业。推荐组合：酒鬼酒、今世缘、张裕A、恒顺醋业、绝味食品、好想你、汤臣倍健、洽洽食品。
风险提示：消费景气度下滑，食品安全风险。