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交通运输行业研究报告:招商证券-交通运输行业“交”点之周报篇:民航票价改革大超预期,铁总18年工作会议召开-180107

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2018-01-08 15:42:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁钉,常涛
研报出处: 招商证券 研报页数: 25 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,846 KB 分享者: yun****008 我要报错
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【研究报告内容摘要】

交运板块市场变化(本周):本周,沪深300指数报收4139点,上涨2.7%;申万交运指数报收2961点,上涨1.8%,落后沪深300指数0.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】申万交运8个二级行业有3个跑赢沪深300指数,分别是港口(+4.0%)、航运(+4.4%)、铁路(+3.6%);5个跑输沪深300指数,机场跌幅最大(-1.3%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股本周上涨77家,未涨12家,下跌14家。其中,个股涨幅最大的是华贸物流,上涨11.8%;跌幅最大的是南方航空,下跌6.3%。
航运(本周):(1)干散:BDI报收1371点,本周下跌4.1%;BCI报收2791点,本周下跌10.4%;BPI报收1400点,本周下跌3.1%;BSI报收884点,本周下跌4.4%;BHSI报收600点,本周下跌4.3%。(2)沿海干散:CCBFI综合指数报收1387点,本周下跌5.7%。(3)集运:CCFI报收773点,本周上涨0.3%;SCFI报收817点,本周下跌0.9%。(4)远洋油轮:BDTI报收676点,本周上涨1.5%;BCTI报收653点,本周上涨1.8%。
航空(本周):(1)油价:布伦特原油报67.6美元/桶,本周上涨1.3%;(2)汇率:美元兑人民币汇率中间价报收6.49,本周下跌0.8%;(3)合计:运输量同比+8%,环比-4%;价格同比-8%,环比-2%;客座率77%,同比-5pct,环比-4pct;(4)国内:运输量同比+9%,环比-6%;价格同比-9%,环比-4%;客座率76%,同比-6pct,环比-7pct;(5)国际:运输量同比+7%,环比0%;价格同比-9%,环比+9%;客座率79%,同比-5pct,环比+1pct。
投资策略:本周五,民航局正式印发《关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格改革有关问题的通知》,前三十大航线除北京-长沙外全面放开,远超市场预期。虽然民航“供改”力度仍需观察18年夏秋航季航班计划,在枢纽机场时刻紧张的情况下,票价放开直接利好高品质航线收益,18年暑运旺季值得期待。虽然航企资产周转率和油价存在不确定性,但票价改革力度超预期,未来3-5年逐步释放业绩弹性,全面上调板块盈利预测,继续推荐国航、南航。个股重点推荐组合:龙洲股份、大秦铁路、南方航空、中国国航、韵达股份、外运发展、建发股份、白云机场
风险警示:宏观经济大幅下滑

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