五矿经易期货视点：
铜：LME库存上一交易日减少175吨至203675吨，注销仓单增加3100吨至49050吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，上个交易日LME铜Csah贴水42.5美元/吨，国内上海地区现货升水45元/吨，隔月价差扩大导致升水上抬，但下游买兴不强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月SMM中国精炼铜产量为73.98万吨，同比和环比分别增加9.76%和3.04%，2017年全年产量增长3.03%。部分大型冶炼厂为完成年度生产目标扩大产量，加上检修减少导致12月产量同比大增。综合来看，美元逐渐企稳对铜价构成压力，当前现货市场仍相对疲软，随着消费季节性走淡，一季度精练铜再次进入累库阶段，近期重点关注库存积累幅度。中期而言，我们认为全球精炼铜消费增速提升的背景下，铜价运行重心有望进一步抬升。
铝：国内方面，不周边金属相比，铝价仍维持弱势，沪伦比值回升至6.9。沪伦比值维持低位，开始吸引套利资金入场。但我们预计在缺乏政策的推动下，国内供应过剩一时难以化解，而铝材出口量仍需出口数据印证，因此比值在春节前难有回归动力，目前反套展期仍亏算，时间上也并不占优势，我们倾向于在6.5附近或春节后推荐套利单入场。中长线对于铝价并不悲观，但1季度预计仍震荡偏弱。
铅锌：LME锂库存减少75吨，至180250吨，Cash/3m升水15.5美元/吨；LME铅库存增加50吨，至144050吨，Cash/3m升水9.5美元/吨。虽然临近春节需求疲软，但我们推测12月开始国内锂冶炼企业供应已经开始放缓，加上近期市场炒作的天气对锂锭运输的影响，库存累积对短锂价的压力逐渐转为次要因素，而中长期锂锭供应短缺的预期再次成为主导锂价上涨的主因。目前上海保税库premium维持160-170美元/吨，沪伦比价维持7.7附近，进口亏损维持1000元/吨以上，外盘带劢下内盘延续偏强氛围，短期维持震荡偏强、中期看多观点。