行情回顾：上周（1/15-1/20）贵金属五周来首次收阴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，伦敦现货金价下跌0.44%，收于1331.25美元/盎司，最高1344.74美元/盎司，最低1324.05美元/盎司；伦敦现货银价下跌1.19%，收于17.001美元/盎司，最高17.42美元/盎司，最低16.77美元/盎司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
持仓方面：CFTC报告显示截至2018/1/16，Comex黄金非商业净多头寸211711手，较上周增加8423手（4.14%）。Comex白银非商业净多头寸37212手，较上周减少823手（-2.16%）。美元指数非商业净多头寸-1273手，较上周减少2099手（-254.12%）。SPDR黄金ETF持仓量较上周增加17.71吨（2.14%）至846.67吨；SLV白银ETF持仓量较上周减少26.4吨（-0.27%）至9,813.15吨。上期所沪金上周净多减少3042手（-7.58%）至37105手，沪银净多减少7043手（-231.30%）至-10088手。
本周关注：周一）美国参众两院短期融资议案投票；周二）达沃斯世界经济论坛（1/23-1/26），日本央行利率决议；周三）日本1月PMI，欧元区1月PMI，美国1月Markit PMI，美国12月成屋销售；周四）欧央行利率决议，美国12月新屋销售；周五）日本12月CPI，美国四季度GDP，美国12月耐用品订单。
操作建议：短期来看，美国经济形势良好，美国楼市和居民消费的强劲表现将对四季度GDP作出积极贡献；通胀方面，1月密歇根大学消费者信心调查显示居民对通胀的预期进一步升温，这也意味着美联储年内加息三次的可能性非常大；但美国国内的政府关门危机尚未化解，欧日央行也将举行利率会议，因此，我们预计本周期金将是震荡整理的格局。中期来看，贸易战和基建将是特朗普2018年政策核心，其不确定性支持黄金价格；另外，原油价格坚挺，欧日央行逐步收紧货币政策，美债收益率大概率走高。因而，"弱美元"+"高美债收益率"或为全年基调，在通胀预期升温的背景下，利好黄金价格。风险事件方面，关注意大利2018年3月4日的全国大选；其次，关注周一美国国会针对新版临时支出议案（维持政府支出至2/6）的投票结果；第三，关注德国总理默克尔与社民党组阁谈判进展，当前形势正朝着两党合作的方向靠拢；第四，关注1月底特朗普的国情咨文演说，预计将对中美贸易、北美自贸协定以及基建计划表态；最后，本周将举行达沃斯世界经济论坛，特朗普或将出席。