事件：公司发布2017年业绩预告，2017年年度实现归母净利润约为33,069.34万元-35,483.16万元，同比增长37%-47%；实现扣非净利润24,669.34万元-27,083.16万元，同比增长12%-23%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　行业景气高企，在手订单饱满：目前信息技术已经成为大型企业获得竞争优势的核心要素，ERP实施服务行业景气度高企，2017年公司订单饱满，各项业务均实现较快增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017年非经常性损益约为8400万元（主要为投资收益和财政扶持资金），相比去年同期为2113.72万元有较大涨幅。
　　智能制造业务空间广阔，公司先发优势显著：中国制造业向智能制造升级催生出对MES、PLM软件及实施服务的巨大需求，公司深耕智能制造业务多年，在汽车零部件、家电、装备制造等领域积累了丰富经验，先发优势显著。2017年公司智能制造业务维持迅猛增长态势，已经成为带动公司业绩增长的重要驱动力。
　　SaaS云服务业务前景广阔，改善公司盈利模式：目前公司SaaS云服务产品为汇联易一站式企业差旅费用报销管理平台和云SRM供应链管理平台，预计未来将会有多款SaaS云服务产品推出。我们认为公司基于数千家ERP实施服务客户基础来推广SaaS云服务，一方面客户具备较强的付费意愿及付费能力,另一方面相比传统SaaS业务推广模式费用结构得到显著优化，未来SaaS业务将为公司业绩贡献显著弹性。与此同时，SaaS业务的发展也将改善公司现有盈利模式，规模效应有望逐步显现。
　　投资建议：我们预计公司2017/2018年EPS分别为0.40元和0.48元，维持“增持”评级。
　　风险提示：SaaS云、智能制造业务推进低于预期。