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策略：春耕行情，等待波折后的二次出发——A股市场策略周报（兴业策略团队20180204） 
 ★展望：春耕行情，等待波折后的二次出发
 ——近期市场出现调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主要由以下几个因素导致：1、市场传言部分资管计划清盘或不再续作、信托资金降低配资杠杆，引致相关个股风险加剧、盘中频现闪崩，大幅冲击风险偏好；2、部分个股尤其是中小市值股票在连续下跌后当前以接近甚至触发股权质押警戒线，导致恐慌下的连锁踩踏；3、部分公司业绩预告大幅低于预期；4、开年后的连续上涨后，市场本身有自发调整的压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ——快速调整后，风险已经部分释放，待海外风波缓解、市场情绪平复后，春耕行情将二次出发。
 ——配置上，建议暂时规避有股权质押风险或受资管计划及信托配资收紧影响的个股，仍要立足基本面，找有估值性价比的板块。短期内，重点关注可能延续的周期躁动及具备估值性价比的金融龙头，以及我们底部开始持续推荐、持续受益于消费升级和航空供给侧改革的航空股（详见投资策略部分）。中长期继续聚焦“大创新”。
 ★投资策略：重视周期、金融龙头和航空股机会
 ——周期龙头：受益于供给侧改革带来的业绩超预期，以及1月信贷或有超预期，带动周期股2月2日的行情躁动。我们认为2月整体处于数据真空期，机构配置较低，短期或有博弈行情，躁动或将延续。
 ——金融龙头：大资管新规下的统一监管促进金融业供给侧改革，利好负债端稳定的龙头。持续推荐大金融龙头，中长期看银行不良率和净息差逐步向好；保险上市公司受益于消费升级,保费收入快速增长；券商受益于市场情绪转向乐观、风险偏好提升带来的补涨。
 ——航空股：当前的航空股类似去年的保险股，一方面受益于消费升级，另一方面受益于航空供给侧改革。17年冬春航季时刻总量增速明显下降，且结构更加合理，大公司市场份额得以稳固，未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现，叠加票价改革提速，航空票价将拐头向上，具备较大弹性。
 ★主题投资：
 ——年报业绩期临近，关注以周期行业国企为代表的高分红个股。
 ——一号文件发布，乡村振兴、精准扶贫等政策或迎来发酵。
宏观：美股暴跌后，美国走向何方？（海外宏观专栏）
美股暴跌：不是基本面，而是利率冲高的杀伤力显现；
加速上升的利率背后：核心通胀的隐忧，上行的加息预期；
专注后续影响：美国中小企业的偿债困境；
美股暴跌对新兴市场的影响：短期有冲击，中期可控。