简析四季度基金的转债配置情况
 1、2017年四季度转债市场回顾
股债齐跌，转债遭遇平价和估值双杀：在股债齐跌的背景下，转债遭遇平价和估值双杀，平均转股价值下跌1%，平均转股溢价率由32%压缩至22%，整体来看，中证转债指数下跌6.65%，跌幅超过上证和创业板指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
退市1个，新上市17个：14宝钢EB退市，雨虹、林洋等17个标的在四季度上市，四季度末转债市值902亿，交债市值493亿，相比三季度末分别增加156亿和137亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2、基金配置转债的总体情况
公募基金在转债市场占比继续下降，一般法人占比最大：2017年四季度公募基金持有的转债市值约291亿，相比2017年三季度的271亿环比上升约20亿，新上市标的较多，抵消了四季度转债市场走弱的影响。但公募基金持有转债市值占市场的比重继续下滑，从2017年三季度的24%继续下滑至四季度的21%，继续刷新历史低点。
从上交所公布的持有者结构也可以看出，基金持有的转债和交债市值占全市场的比重趋势下行，而一般法人（配售、申购或交易）的占比不断提升，目前已经超过了公募基金，成为转债市场第一参与者。预计未来由于股东配售和择券需求，机构持有的转债市值占比难以大幅回升。
结构上，混合型基金和股票型基金持有的转债市值明显上升：细分来看，各类公募基金持有的转债市值呈现分化状态，混合型基金和股票型基金持有的转债市值明显上升，分别从2017年三季度的52.34亿、1.04亿上升至四季度的77.94亿、4.38亿，环比上升幅度分别为25.60亿、3.34亿。而一级债基、二级债基持有的转债市值有所回落，分别从2017年三季度的48.99亿、90.58亿回落至四季度的42.31亿、87.40亿，环比回落幅度分别为6.68亿、3.18亿。
各类公募基金的转债仓位继续小幅增加：从基金个数看，转债仓位空仓的公募基金占比从三季度的42%继续下降至四季度的37%，公募基金对转债小幅加仓，转债市值占净值比在0-5%区间的占比从三季度的49%上升至四季度的54%。但公募基金的转债仓位仍低，仓位低于5%的占比仍维持在91%。
 3、转债基金的转债配置情况
 23只转债基金，合计资产净值60亿：2017年新发行了华商、中欧、国泰三只可转债基金（但未公布年报），华富、南方等7只基金公司亦在筹备可转债基金发行。
转债基金净值普遍负增长：富国、汇添富、兴全可转债基金净值逆势增长。转债基金杠杆水平相比三季度有所下滑，且维持低位：从23只转债基金的平均杠杆来看，2017年四季度的平均杠杆水平为1.09，相比三季度的1.11有所下滑，高于2016年四季度的低点1.07，但仍维持低位。
国资EB持有市值上升幅度较大，而光大、中油EB持有市值下跌幅度较大：转债基金对国资EB的持有市值上升幅度较明显，环比上升1.22亿。