財報與展望皆優於預期
 2/2 Apple (NASDAQ:AAPL)公布FY1Q18 (10~12月)財報，其中營收883億美元，淨利201億美元或稀釋後每股3.9美元，營收略高於市場預估值870億美元，iPhone出貨量7730萬支，低於市場預估值8000萬支和富邦預估值8050萬支，iPad與Mac出貨量分別為1370萬與510萬台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】FY1Q18 EPS和營收都優於預期，FY2Q18預估毛利率38-38.5%，營收預估值600~620億美元，低於市場預估值656億美元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們認為主要原因為iPhone X價格過高導致營收略減。
動能來自價值而非數量
我們曾多次強調2018年全球智慧型手機出貨量預估將攀升到15億支，iPhone出貨量預估值2.24億支等同15%比重。由於Apple不希望銷售中低階手機與中國廠商競爭，因此我們不認為Apple的市佔率會增加，而為了從這2.24億支iPhone中求取獲利，我們認為應看重價格或市佔率提升概念股，如3D感應和LCD類股，其中我們比較看好6.1同LCD版3D感應概念股。根據過往經驗新款iPhone的出貨量約為8500萬支，我們預期整體新款6.1同LCD版的出貨量約為5000萬支，佔2H18新iPhone出貨量58%。
 iPhone高價格推升營收
 Apple的摘要資料顯示FY1Q18只出貨7730萬支iPhone，比FY1Q17出貨量7830萬支少1% YoY，但營收卻增加13% YoY到616億美元，這個結果合乎我們的預期，我們認為iPhone出貨成長率會停滯但ASP會高於市場預期(目前iPhone ASP為796美元)，因此提高獲利的方法為增加iPhone X等機種的價格，但EMS廠和零組件供應商面臨勞工成本上揚和MVA僅微幅增加的情況(如果有增加的話)，iPhone出貨量增加也無法改善這些情況，同時即使營收因iPhone高價格而增加，產能依舊無法滿載，此外也代表EMS廠的毛利率無法提振。
 FY2Q18展望不如預期
 Apple預估FY2Q18 (1~3月)營收600~620億美元，低於市場預估值656億美元，毛利率38~38.5%。我們的組裝量預估值5800萬支應屬合乎現狀，FY2Q18營收預估600~620億美元高於往年紀錄，主要原因為iPhone X價格偏高以及Apple其他產品ASP增加。
投資摘要：和碩、瑞儀、宸鴻、可成、鎧勝
由於我們“看好6.1同LCD版3D感應”題材，因此建議外資客戶著重亞洲6.1同LCDiPhone相關的類股，例如JDI (6740 JP)。2H18新款iPhone相關的富邦推薦股為和碩(4938 TT)、瑞儀(6176 TT)、宸鴻(3673 TT)、可成(2474 TT)、鎧勝(5264 TT)。