全国平均水泥价格上周下跌约1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周的平均水泥价格（全国性）按周下跌1%至395元人民币/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）跌幅介乎20-40元人民币/吨的地区主要为上海、江苏、福建、云南和贵州。由于农历新年假期将至，建筑工程开始停工，水泥需求亦逐步减少，因此水泥价格继续温和回落。同时，由于华南的水泥厂开始分阶段停产，2月的整体水泥供应也将减少。因此，投资者宜密切留意水泥厂在假期后的复产进度。平均库存水平（全国性）温和反弹至58.94%。
煤价上周微跌。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周下跌1元人民币/吨至576元人民币/吨，较去年同期低2%。
股价大幅调整后估值吸引。由于市场气氛疲弱，上周水泥股股价大幅下跌。但是，今年该行业的投资主题未有任何变化：（1）行业供给纪律继续改善，将导致利用率提升；（2）随着市场集中度上升，大型水泥企业的定价能力提升。我们认为中国建材[3323.HK;买入]的估值吸引，其2018年市净率为0.63倍，2018年市盈率为7.1倍。此外，海螺水泥[0914.HK;买入]在股价经调整后，现时的2018年市净率为1.77倍，低于历史平均的1.87倍，对于投资期较长的投资者来说属于吸引。
我们覆盖的水泥股上周平均下跌16%。由于上周股市大跌，水泥股亦受到拖累。在我们覆盖的水泥股中，表现最好的是华润水泥[1313.HK;买入]，股价按周下跌12%。中国建材的表现相对最差，按周下跌24%，部分是由于其Beta值较高所致。
 （由于农历新年假期的关系，中国水泥周报将于2018年3月5日恢复出版）