投资要点
根据中汽协数据，2018年2月新能源汽车产销量分别为3.92万辆和3.44万辆，同比分别增长118.3%和95.6%，环比1月下降3.3%和10.5%，主要受春节放假影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新能源乘用车销量为3.23万辆，同比增长93.3%，环比下滑4.7%，其中纯电动乘用车2.13万辆，插电混动乘用车1.09万辆；新能源商用车销量为0.22万辆，同比增长129.4%，其中纯电动商用车0.21万辆，插电混动商用车23辆。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
根据乘联会厂家数据，2018年2月新能源乘用车销量为2.9万辆，同比增长76%，环比下降9%。2月纯电动乘用车销量为1.88万辆，同比增长42%，环比下降5%。其中，入门级A00级电动车销量为1.46万辆，同比增长31%，仍占77%，由于过渡期结束后A00级电动车面临补贴大幅降低风险，上半年有抢装动力；A级乘用车销量为0.25万辆，同比增长136%。分车型看，轿车销量为1.45万辆，SUV销量为0.43万辆。2月插电式乘用车走强，销量为1.03万辆，同比增长221%，环比下降16%。
从车企角度看，2月部分主力车企销量收缩。纯电动乘用车中，北汽EC系列售出0.41万辆（占比21.58%），仍处于销量榜首，江淮IEV6S/E售出0.28万辆（占比14.66%），奇瑞eQ售出0.28万辆（占比14.61%），上升至第三位，江铃E200售出0.16万辆（占比8.46%）。插电混动乘用车中，比亚迪继续保持插混强势地位，比亚迪宋（0.44万辆）、比亚迪秦（0.30万辆）、荣威eRX5（0.12万辆）、荣威I6（0.11万辆）、祺智PHEV（247辆）占据销量前5席位。
从上牌量看，2018年1月深圳新能源汽车销量为5422辆，暂时超过上海（2063辆）、北京（477辆），由于没有放号，18年1月北京新能源汽车销量比较低。1月深圳、上海销售车型以插电混动为主，分别占比90.5%和68.5%，北京销售车型以纯电动为主，占比88.3%。
投资建议：1）过渡期A00级乘用车抢装明显，6月之后A0级、A级新车型推出，接力拉动销量增长，预期2018电动车销量100万辆以上，乘用车75万辆以上。过渡期内续航里程150-200km的A00级补贴比18年标准多1万，因此北汽、江淮、奇瑞、江铃等车型均存在抢装，从而拉动锂电产业链提前复苏。
 2）同时新车型推出，结构升级明显，一是A00级车续航里程提升至200-300km；二是续航里程300-400km的A0级车推出，将成为今年行业主要看点之一，如北汽EX360，比亚迪元EV，江铃400，江淮ieva50等，补贴后售价10-15万左右，竞争力强；三是A级车升级，部分车型带电量提升至60kwh以上，续航里程超过400km，同时也有新车型推出如荣威的IE5，光之翼，吉利EV450等车型。
我们认为电动车反转行情延续，继续强烈看好，重点布局上游钴锂和中游细分龙头，强烈推荐华友钴业，天齐锂业、汇川技术、星源材质、宏发股份、杉杉股份、天赐材料，同时重点推荐新宙邦、创新股份、国轩高科、长园集团、格林美、三花智控等，建议关注赣锋锂业。
风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。