金山软件研究报告：交银国际-金山软件-3888.HK-目标升至35元，评级买入-180322

股票名称：金山软件	股票代码： 3888.HK	分享时间：2018-03-24 16:17:47
研报栏目：港美研究	研报类型： (PDF)	研报作者：
研报出处：交银国际	研报页数： 1 页	推荐评级：买入
研报大小： 62 KB	分享者： sz-****en	我要报错

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【研究报告内容摘要】

交银国际(2.21,-0.06,-2.64%)表示，金山软件(26.25,-0.35,-1.32%)（03888）去年扭亏，随着新游戏的推出，预期2018年的游戏收入增速高于2017年的23%，根据管理层指引，WPS持续增长、游戏收入好于预期，因此上调2018及2019年收入预测2%，相应调整净利润，基于2018-2027年10年折现现金流模型，目标价由33元上调至35元，对应2018年市盈率30倍，维持“买入”评级。
交银国际称，2018年关注剑侠III手游上线计划。交银国际评2017年表现，金山软件第4季度收入较预期高2%，运营利润率环比降3个百分点，主要是由于云业务成本上升所致。2018年新游戏发布计划包括：云裳羽衣、剑侠情缘2手游和剑侠III手游。

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