投资要点:
公司公布2017年年报及分红预案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017年公司收入254.88亿元，同比增长101.21%，净利润4.28亿元，同比增长48.95%，扣非后净利润3.34亿元，同比大幅增长468.92%，每股收益0.39元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.4元（含税）。
 2017年公司基本摆脱了依靠减持增厚业绩的惯性。公司2014年以来一直通过减持东港股份的股票来增厚业绩，年均减持获利超过2亿元，而2017年仅仅减持了4864万元，较上年减少了19369万元，因而导致扣非净利润大幅增长。同时2016年公司对一家委内瑞拉公司计提了2.7亿元的坏账准备，给2017年带来了较大的业绩增长的空间。
 2017年公司提前三年完成“冲刺全球前三”的五年目标，迎来里程碑意义的一年。2017年公司服务器出货量位居全球第三，增速全球第一；x86服务器2017年市场出货量、销售额双双位居中国市场第一。2017年第四季度，八路服务器出货量连续17个季度中国市场第一。下一个阶段公司计划在5年内成为全球第一。
近年来与互联网企业的深度合作极大地提升了公司的服务能力。公司借助JDM（联合开发）模式与BAT为代表的互联网厂商进行了深度的合作，在传统市场竞争日益激烈的状态下，在互联网业异军突起。目前公司的服务器在BATJ占有率超过70%，很多美国互联网公司现在也在使用公司的产品。同时这样的研发模式也对公司传统领域的服务能力进行反哺，2017年公司在服务器和存储领域申请发明专利4655项，位居全国第一，服务器领域的全部12项产品类国家标准都由公司牵头制定。
 2017年公司基于四个层次积极布局AI计算，目前已成为业界拥有最丰富AI服务器产品线的厂商，AI市场份额最高。公司在国内人工智能计算领域的市场份额超过60%，在Tier1大型互联网企业份额超过90%，为百度、阿里巴巴、腾讯、京东、网易、奇虎、科大讯飞、搜狗、今日头条、Face++等国内知名AI相关企业提供计算力支撑。
 2017年公司建成中国第一条高端装备智能生产线。公司的智能工厂集成了“智能制造2025”所有核心技术，成功将交付周期从15天缩短到5-7天，生产效率提升30%，解决了定制化生产的难题。
 2017年公司海外业务获得突破，未来几年值得重点关注。2017年公司海外业务同比大幅增长了349.39%，占比达到12%，在很多重点客户方面都实现了突破。根据Gartner2017年4季度的数据，浪潮在海外市场占比仅为1%，未来还有广阔的发展空间。同时随着“一带一路”建设的推动，公司在“一带一路”沿线国家的业务也将获得推动。
与IBM的合作将提升公司高端服务器领域的实力。2017年9月IBM与公司合作成立了由公司控股、总投资10亿美元的合资公司，使用公司品牌研发、生产高端服务器等云计算核心装备，IBM放弃在中国及“一带一路”市场的自有品牌。2018年3月，浪潮展示了基于OpenPOWER9的新品服务器FP5280G2，已经完成量产准备工作，可以在OpenPOWER9处理器正式上市后就进行批量供货，将是合资公司的重要产品，为客户提供更多差异化的选择，进一步强化公司的AI业务。
盈利预测及投资建议。预计18-20年公司EPS为0.46元、0.59元、1.03元，按3月28日收盘价23.89元计算，对应PE为52.30倍、40.51倍、23.26倍。看好公司的长远发展，给予公司“增持”的投资评级。
风险提示：与IBM的合作不及预期；海外业务推进受到贸易保护影响