本期摘要：
核心观点：长期贵金属仍有上升空间
美联储3月如市场预期完成年内首次加息，靴子落地贵金属价格上扬，市场重新审视起美联储今年3次平稳加息的表述，目前贵金属价格在鸽派加息的情绪中迅速恢复上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
短期来看，美联储加息靴子落地，疲弱的薪资增速，令美联储再次回到年内3次加息预期上来，再者相对稳定通胀数据也不支持连续加息的举措，偏温和的货币政策导向将使美元短期承压。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）叠加中美贸易摩擦升级，特朗普单方面贸易惩罚性措施，是对公平贸易的挑战，中国有实力也有义务捍卫自身贸易利益，绝不会一味妥协退让，市场避险情绪有望进一步提升，短期利好贵金属。
中期来看，我们认为5月美联储议息会议之前贵金属价格可能将相对强势，之后伴随着6月加息预期的提升，贵金属价格有望再度承压。
长期来看，欧央行量化宽松必然结束，并且以一季度欧洲经济扩张的力度，欧央行很可能在四季度正式结束庞大的购债计划，并适当上调利率，从而导致美欧利差逐渐向正常回归，利好欧元打压美元，贵金属受益。叠加全球性通胀回归，实际利率受到再通胀压制，贵金属抗通胀属性将稳步释放，再者以美元为首的国际贸易体系，正遭遇人民币国际化崛起的强势阻击，严酷的金融环境将使贵金属避险属性增强，长期贵金属价格存在进一步上扬的潜力。
风险提示：美联储加息提速，欧盟债务危机再现，全球通胀回落。