投资要点：
板块表现：本周大盘指数涨跌幅为2.79%，食品饮料指数涨跌幅-1.42%，涨幅在28个子行业中排名第25。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】啤酒板块指数涨跌幅为6.86%，乳业板块指数涨跌幅为-0.64%,白酒板块指数涨跌幅为-3.24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）个股涨幅前三为陪陵榨菜(15.09%）、百润股份（13.62%）、金达威（13.20%）。2017年，贵州茅台、泸州老窖交满意答卷、啤酒板块部分上市公司业绩提升显著。新一年，消费升级、战略改善、估值合理的上市公司，我们预期将有持续较好表现。
行业观察：1、制造业增值税降低，小规模纳税人门槛上调。3月28日召开国务院常务会议，确定深化增值税改革的措施，进一步减轻市场主体税负。会议决定，18年5月1日将制造业等行业增值税税率从17%降至16%，将工业企业和商业企业小规模纳税人的年销售额标准上调至500万元。2、京东与中粮达成战略合作，将对接无界零售平台。3、张裕首次曝光2018进口酒发展战略。未来张裕会将目前的428款产品进一步聚焦到54款产品，聚焦到收购品牌和深度合作品牌的产品上，聚焦到高品质、中高端和大单品上，同时加大市场投入，对重点培养的210家战略经销商的投入将达去年的3倍。
个股要点：【贵州茅台】17年实现营业收入582.18亿元/+49.81%；营利389.40亿元/+60.47%；归母净利润270.79亿元/+61.97%。基本EPS21.56元。【泸州老窖】17年实现营收103.95亿元/+20.5%；实现净利25.58亿元/+30.69%；基本EPS1.798元。18年第一季度，预计净利润为11.96亿元-12.76亿元，同比增长50%-60%。【青岛啤酒】公司发布年报称，17年归母净利12.63亿元/+21.04%；营收262.77亿元/+0.65%；【珠江啤酒】17年公司销量120.99万吨/+4.06%；营业收入37.64亿元/+6.23%；归母净利1.85亿元/+62.75%。【双汇发展】17年，公司屠宰生猪1426.96万头，同比上升15.54%；鲜冻肉及肉制品外销量310.29万吨，同比增长4.58%；实现营收505.78亿元/-2.44%；实现归母净利润43.19亿元/-1.95%。
行业最新数据：3月23日全国牛奶零售价为11.60元/升，近一周价格保持不变，近半年呈上升趋势；3月23日全国酸奶零售价为14.42元/公斤，环比上一周上涨0.07%，过去半年呈现上升趋势。3月23日全国猪肉平均价为28.75元/千克，环比上一周上涨48.89%。
本周观点及推荐组合：2017年，贵州茅台、泸州老窖交满意答卷、啤酒板块部分上市公司业绩提升显著。新一年，各细分龙头战略升级落地持续，预期内部管理营销进步，外部消费升级、增值税降低将带来持续业绩增量。我们坚定认为中国啤酒行业正在经历历史性大拐点，龙头公司过去两年经历了集体升级产品、集体去产能、集体提价三大重要变化，预计未来均价上升、费率下降、折旧减少将持续大幅推升行业盈利。继续重点推荐高端白酒和啤酒两个子行业，推荐关注食品板块各子行业龙头改革创新，个股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、重庆啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒，可关注华润啤酒，其他板块建议关注山西汾酒、伊力特、伊利股份、双汇发展、绝味食品、安琪酵母、金禾实业、京粮控股。
风险提示：经济增速大幅下滑；食品安全问题。