内容摘要
上周五，受非农数据不及预期以及全球贸易风险升级的影响，金银价格飙升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但从整体走势看，每次避险情绪消退，金银价格就会出现大幅回落，说明金银上方依然存在一定压力，主要原因则与6月加息预期较强相关，因此，近期贵金属一直在区间内震荡。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓增加了5.9吨，至859.99吨；SLV白银持仓则保持9959.22吨不变。CFTC报告显示，截止4月3日当周黄金投机性净多头增加166589手；白银投机性净多头则减少16965手。加息方面，据CME“美联储观察”，美联储今年6月加息25个基点至1.75%-2%区间的概率为79.1%，9月至该区间概率为44%。经济数据方面，美国3月非农新增就业人数仅为10.3万，远低于预期的19.3万，但小时薪资表现强劲，因此通膨预期增强。
全球贸易方面，中美贸易紧张局势加剧，令避险情绪升温。美国总统特朗普宣布对中国加征千亿美元关税，随后，中国商务部就中美贸易问题召开新闻发布会，表示美国误判了形势，如果美国公布1000亿美元的清单，中国将立刻反击。美国白宫也同时发表了一份声明，称除了上周的关税声明外，美国贸易代表办公室对中国的不公平做法发起了一场WTO争端。中美之间博弈依然尚未得到解决，市场将随着局势的变化而剧烈震荡，因此，建议密切关注此后发展。
加息方面，从美联储主席鲍威尔上周六的讲话来看，美联储将依然维持稳步加息，但没有提到加息次数。此外，即将出任纽约联储主席的威廉姆斯周五表示，FOMC预期的平均值显示，今年将加息3-4次，未来两年进一步加息是合适的，利率将在2020年达到约3.5%。他还表示，如果贸易战真的爆发，美国通胀可能飙升，美国经济将遭到极大破坏。
本周，美联储将公布3月货币政策会议纪要。从近期美联储官员讲话来看，这份会议纪要可能会略偏鹰派，但市场更关注的是能否提及4次加息。本周美国国会预算办公室还将发布预算和经济前景报告，市场关注美国联邦政府债务问题、财政赤字和经济前景预测，因为市场一直对特朗普的“减税”政策表示担忧，担心美国联邦政府财政赤字或将扩大，这也是美元近期承压的原因之一。此外，本周还将公布美国3月CPI以及PPI月率，通膨数据能否走强，这对美联储加息进程有着非常重要的指导意义，而通膨走强也会令贵金属价格上行。
分析逻辑
市场对“全球贸易战”的担忧给金银提供上行的动力，但由于6月加息预期较强，因此上方依然存在压力。这就致使近期贵金属呈现区间震荡的格局。
市场关注
 1.政治事件（特朗普、贸易问题等相关事件）；
 2.美国经济数据、美联储官员讲话、税改等；
今日视角
建议回调做多，注意上方压力。