投资要点：
上周板块表现：上周家电行业+1.20%，位列28个申万一级行业第8位，同期沪深300、中小板指、创业板指的涨跌幅分别为+0.32%、+0.52%、+1.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周涨幅前五为:苏泊尔（+13.79%）、浙江美大（+10.57%）、创维数字（+10.18%）、高斯贝尔（+7.17%）、银河电子（+7.11%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
上周陆股通家电股持仓变化：从持股数量的绝对变化上看，上周外资增持最多的三个标的为青岛海尔（+1558万股）、TCL集团（+1035万股）、三花智控（+395万股）。从流通股占比变化角度，陆股通增持前三位为青岛海尔（+0.26pcts）、三花智控（+0.19pcts）、老板电器（+0.16pcts）。
关税清单出炉，家电行业影响较小。近日美国公布了提高中国出口商品关税的建议产品清单，涉及的电器产品包括：空调零配件、干衣机及其零部件、热水器及其零部件、洗碗机、空净/水净及零部件、视频监视器等。整体来看，此次贸易摩擦对中国家电出口影响较小：（1）从规模来看，2017年对美出口超过10亿美元的产品主要包括空调、电冰箱、电风扇、微波炉、吸尘器等，关税清单中潜在的征税品种并未包括这几项对美出口主力。（2）中国家电市场发展良好，家电产品出口占总销售比例不足30%，已经形成了内销为主、外销为辅的格局，这有效降低了贸易摩擦带来的冲击。（3）加税清单不会即刻生效，美国将就清单征询公众意见，考虑到中国已公布对等反制措施，两国有可能在关税生效前的窗口期进行谈判并达成某种一致。
整体观点：看好上半年板块行情。（1）业绩的角度，我们判断18年空调行业保持5%-10%的增长，格力和美的通过份额和价格提升，收入增速稳定在15%左右，两者占家电板块市值40%+，其业绩确定意味着板块整体稳定。（2）估值的角度，我们对沪深300成分股进行测算，家电行业2018年的预测PE/G为0.81，位列申万一级行业第14位，家电龙头性价比虽有减弱但仍值得确定性溢价。（3）资金面来看，2017年陆股通持仓市值前两位分别是食品饮料、家电，其中陆股通持仓占家电流通股比例超过6%，位列全部行业第一位，外资低换手的价值投资理念使得家电龙头的股价具备很强的韧性。给予行业"增持"评级，重点推荐格力电器、美的集团、小天鹅A、华帝股份；长期看好青岛海尔、老板电器、苏泊尔、飞科电器、莱克电气、三花智控、荣泰健康。
风险提示：地产销售不及预期；原材料成本上升；人民币大幅升值。