一周行情回顾
本周，商贸零售（中信）下跌0.59%，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌1.69%，创业板指下跌3.35%，沪深300指数下跌1.12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
行业内上市公司上周涨幅前五分别是：爱迪尔（+ 8.06%）、汇嘉时代（+ 7.54%）、宁波中百（+ 6.37%）、华联股份（+ 4.70%）、百大集团（+ 4.42%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
本周行业观点
百货：品质消费趋势延续，行业迎复苏+催化多重机遇。2018年1-2月全国50家重点大型零售企业零售额同比增长2.1%，较17年同期增加0.5pct。通过我们的跟踪，黄金珠宝、化妆品、服装等百货渠道相关品类自2016年Q4呈现复苏趋势。百货行业线下场景和消费数据价值丰厚，在业态和销售品类上迎合消费升级需求。新零售的深度融合有望推动行业人、货、场的价值重构，通过科技赋能整合改善空间巨大。
电商：网络购物增速加快，龙头优势显著。1-2月份，全国网上零售额12271亿元，同比增长37.3%，比去年全年加快5.1pct，比去年同期加快5.4pct。受消费者春节期间网购年货影响，实物商品网上零售额9073亿元，大幅增长35.6%，较去年同期提升10.1 pct，占社零总额比重从11.1%提升至14.9%。
超市：2月CPI同比增长2.9%，超市行业有望迎来利润估值双升。2018年2月CPI同比增长2.9%，比1月大幅上升1.4pct，主要原因为春节错位带来的低基数效应。我们预计，CPI将缓慢回落，全年温和通胀趋势不变。CPI对以必选消费品为主的超市渠道具有较强的相关性，提升客单价有利于增加经营利润弹性。从长期来看，超市行业利润受多方面因素影响，CPI上行边际效应将逐步减弱
黄金珠宝：中高端消费复苏，行业集中度有望提升。从1-2月消费数据看，1-2月金银珠宝增速3.0%，同比下降5.2pct。我们认为黄金珠宝增速有所放缓原因为金价波动及情人节春节日期临近，高端消费复苏态势持续。推荐标的苏宁易购、永辉超市、天虹股份、家家悦、莱绅通灵。
风险提示
居民终端消费需求不达预期风险；国家政策变革风险；新业态发展不及预期风险。