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研究报告：中信期货-黑色建材专题（钢材）：每周钢材库存解读，库存继续加速下行-180412

股票名称：	股票代码：	分享时间：2018-04-13 16:11:52
研报栏目：期货研究	研报类型： (PDF)	研报作者：曾宁，周涛
研报出处：中信期货	研报页数： 6 页	推荐评级：无
研报大小： 475 KB	分享者： liu****na	我要报错

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【研究报告内容摘要】

库存解读：
据我的钢铁网统计，本周螺纹钢社会库存867.68万吨，环比下降52.27万吨，钢厂库存289.89万吨，环比下降30.10万吨；线材社会库存265.65万吨，环比下降16.08万吨，钢厂库存82.99万吨，环比下降7.74万吨；热轧卷板社会库存248.12万吨，环比下降11.22万吨，钢厂库存95.38万吨，环比下降1.64万吨；冷轧卷板社会库存117.21万吨，环比下降1.10万吨，钢厂库存45.10万吨，环比下降0.72万吨；中板社会库存95.27万吨，环比下降5.56万吨，钢厂库存71.01万吨，环比下降1.71万吨。
本周库存继续以较快速度去化，长材（螺纹+线材）连续四周单周下降幅度为历史同期最高，结合近期市场成交量的放大，可以反应当前需求良好。但是，我们需要注意的是，近期库存的下降究竟是需求的延后还是需求的超预期向好值得继续观察，我们认为在基建、货币双收紧的背景下，实际需求超预期向好的概率不大。如果是需求的延后，那么需求释放的节奏就存在钟摆效应，当钟摆效应结束后，由于目前库存绝对量仍然很高，则钢价可能重新面临压力。

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