铜品种：报告关键逻辑
 1.需求逻辑展望：
从中长期的情况来看，由于全球铜需求存在一定的增长点，因此，未来5年，全球铜需求预期是以2%左右的温和幅度增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
从季度情况来看，5、6月份是季节需求的高峰，但是基本上供应可以满足需求，因此，去库存过程比较缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
 2.供应逻辑展望：
从4月跟踪情况来看，中长期供应来看，智利和秘鲁未来产能增加并不是特别多，未来十年智利铜供应增加也仅仅在110万吨左右，而秘鲁2021年之前的供应增量也仅在65万吨左右，另外，由于智利政治环境的改善，其潜在投资释放可能性增加。
从季度情况来看，二、三季度铜精矿供应弹性并不是很大，而冶炼产能投放则有所增加，整体供应依然处于高位，不过中国废旧铜政策进一步收紧，精炼铜供应进一步的对废旧铜构成替代。
 3.供需逻辑结果：
长周期的展望来看，未来10年铜供应增量平均依然有限，而需求长周期展望依然温和增长，因此，长周期铜价格依然看好。
从短周期情况来看，当前价格依然有利于供应的释放，特别是增值税的下调，使得冶炼企业对加工费接受能力增加，而需求可能短期无法更进一步，5月供需基本上平衡状态，价格或以震荡为主。
铜品种：2018年5月策略
 1.2018年5铜大方向：区间震荡47000-54000元/吨
 2.2018年二季度建议：逢反弹谨慎空
铜品种：2018年5月策略风险
 1.季节需求高峰超预期
 2.铜原料端供应紧缺超出预期