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研究报告:华泰期货-贵金属周报:比价的下行延续-180520

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-05-21 08:48:51
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐闻宇
研报出处: 华泰期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,293 KB 分享者: b****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

贵金属多空指针
利多因素
 1.美国纽约联储报告:一季度美国家庭债务增加630亿美元至13.21万亿美元;
 2.意大利民粹政党就组成联合政府达协议,计划发债偿还拖欠企业款项;
 3.美联储Bullard:美联储2018年没必要再进一步加息,毕竟美国通胀仍然偏低;
 4.美联储预计在五月底前发布沃尔克法则修订稿,可能会放弃一个关键性的关于禁止交易的条款;
 5.美联储理事Quarles:美国可能会下调外国银行在美分支机构的吸收损失资本;
利空因素
 1.布油期货近八个月来盘中首现升水,暗示短期超供;
 2.刘副总理:中美达成共识,不打贸易战;
 3.4月银行代客结售汇顺差924亿元人民币,为2014年6月以来最大顺差;
 4.美国4月零售销售环比0.3%,预期0.3%,前值0.6%修正为0.8%;
回顾与分析:上周金银大幅回落后持稳,美债收益率强劲上升冲击金银价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】数据显示,美国4月零售销售连续两个月环比上升,拜托了年初持续下行的态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而国际原油价格的持续上涨也推升了市场通胀预期的上升,在十年期美债收益率突破3%上涨至3.11%对于市场流动性带来压力,但是在美国经济维持相对乐观情况之下,美股波动率短期的继续收窄增加了市场的风险偏好,金银承压。
贵金属:短期中美博弈阶段性告一段落,市场不确定性的降低削弱了贵金属的对冲需求。在全球尤其美国经济增长延续乐观状态之下,市场对于美元资产的定价料继续保持相对乐观,继而对金银价格带来压力。另一方面,在增长的定价之下关注金银比价阶段性回落的机会。
策略:做空跨期价差,做空金银比价
风险点:油价大幅走高、美元大幅下行

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